2022/08/19 16:17

國泰證期顧問處分析師 蔡明翰經理

美股昨天是呈現反彈的格局，但近期亞股是相對比較冷靜，所以可以看到今天亞洲指數大部份是維持在平盤附近震盪整理，台股的部份雖然小幅震盪開低，但看到2個現象，第1個部份來講就是指數在下跌的階段，成交量能呈現比較明顯的萎縮，顯示市場的賣壓並不沉重。第2個部份來講，加權指數拉回主要是權值股所造成的，中小型個股來講，仍然維持相對強勢，OTC指數來講，又再創波段的新高，所以顯示市場也認同指數震盪拉回，並不代表趨勢即將反轉向下，後續震盪整理之後，仍然有持續走高的機會，所以導致指數拉回來講，仍然會有下檔的支撐。所以震盪整理之後，加權指數終場是呈現翻紅上漲了12點，收在15408點，成交量能的部份，主要還是多空沒有明確方向，而呈現比較低迷的水準。

那我們可以看到，產業面的一個訊息來講，比較重要的是在三星（Samsung）的部份，又再度公佈第4季的手機銷量又持續做下修的動作，主要提到市場需求呈現比較明顯的疲弱，那市場在擔心，從今年的疫情過後，NB（筆記型電腦）跟PC（個人電腦）的部份有出現比較明顯的需求下滑，後續又看到手機的需求也呈現減弱的情況下，對於電子產業可能會有一個比較明顯的壓力。但是如果從細節之中下去仔細的看待，我們可以看到，主要還是集結在非蘋陣營之上，無論是手機或者是NB都還是非蘋陣營呈現比較明顯的弱勢。

但在蘋果（Apple）的部份來講，需求還是非常的強勁，可以看到無論是在新款的iPhone即將上市的情況下，近期舊款的iPhone居然還是呈現良好的銷售量，所以市場預期都認為，後續新版的iPhone出爐之後，整個銷量會有大幅增加的機會。再來是蘋果的筆電來講，近期也剛剛改款，需求量也是非常的強勁，所以會導致非蘋弱勢、蘋果強勢的情況下，加總而言，整個電子族群並沒有想像來的弱，所以尤其是指標股台積電（2330）也有提到，一直到下半年，等於說到年底之前，整個產能都還是維持一個蠻窄的狀況。建議投資人來講，電子族群不代表產業面非常的弱勢，反而是選股的一個部份，盡量還是以蘋果陣營的相關個股為比較重要的方向。

再來我們也可以看到，近期市場的利空主要是集結在Fed（美國聯準會）又出現比較鷹派的言論，之前的CPI（消費者物價指數）有出現比較明顯的回落，市場都預期在物價走弱的情況下，Fed很有可能整個升息的腳步會呈現趨緩的現象，但後續這個會議紀錄或官員都有提到，目前物價下跌是不是已經完全獲得控制仍然沒有把握，所以後續來講，下半年可能還是延續升息的動作不變，那加上短線漲多的科技類股，因此呈現拉回，導致台灣的電子族群也呈現弱勢。但比較重要的關鍵點還是看到，進入第3季之後整個油價呈現震盪拉回的格局，所以確認整個物價確實有呈現趨緩的狀況不變，尤其是在7月、8月暑假的用油旺季，油價逆勢下跌，預期後續9月之後，用油需求降低，油價還有可能持續走跌。

只要通膨能夠減緩，那資金自然還是會回流科技類股，所以認為指數還有持續走高的機會，尤其是加權指數目前落在季線附近震盪整理，整個美股來講都已經陸續站上半年線，那半年線的位置其實已經高於16100點左右，跟目前指數還有6-700點的價差。所以認為，後續而言只要通膨確認之後，後續指數隨時會有帶量補漲的一個機會，所以我們認為，在近期Fed利空的一個因素導致股市震盪拉回的時間點，都可以分批的逢低承接，後續來講只要市場性先恢復，成交量能再度增加的情況下，指數隨時會有往半年線靠攏的機會。