市場觀測指標？美股大企業紛透過買回股份 重新部署資金
2010/03/16 22:01 鉅亨網
【鉅亨網黃欣 綜合報導】 大型企業向來有較多現金資金，現在，他們把現金 用來投資自己。在過去幾個月來，許多美股大型企業宣 布進行買回股份的計畫。
《CNNMoney》總編輯 Paul R. La Monica 指出， 今 (2010) 年以來，許多大企業都表示將買回至少 10 億美元的公司股份，其中包括 Applied Materials (應 用材料) (US-AMAT) 、Qualcomm (高通) (US-QCOM) 、Dire cTV (US-DTV) 、Lowes (US-LOW) 、The Gap (US-GPS) 和 Philip Morris (US-PM) 等。
而時間最近、規模最大的一宗股份買回案當屬百事 可樂 (PepsiCo) (US-PEP) 。該公司於周一 (15日) 宣布 將進行買回 150 億美元股份的計畫。因此消息，百事 股價上漲 1.5%。
買回消息很能激勵投資人，因為當一家公司願意把 錢用在買回股份，表示該公司極具自信，對自家股價也 極有信心。市場人士也認為，若現在企業宣布更進一步 的買回決定，是很值得注意的消息，因為若處在不樂觀 的衰退當中，企業是不會做此決定的。
在去年的經濟與金融泥淖中，市場相信現金為王， 也極不願負債，許多企業都暫停分派股利與買回股份。 而分析師指出，今年將可以期待許多公司透過買回股份 來重新部署資金。
在去年的大漲之後，許多企業在今年的股價已不再 像 2009 年初那樣被低估。因此，企業買回股份也可視 做是經濟與市場重回正軌的一個指標。縱使價格已不像 之前那樣便宜得令人驚訝，但其價格仍相當合理，會是 良好的一筆投資。
另方面，企業買回後，在公開市場流通股數也可能 減少，這將使 EPS 相對增加。
然而投資機構 Dearborn Partners 董事總經理 Pa ul Nolte 指出，其實企業買回對市場影響不如想像的 大，因為買回計畫可以放長在幾年的時間內逐步實施， 也有企業是宣布買回計畫後卻毫無動作。
而且，如果買回股數比新發行股數少的話，就不會 造成減少公開流通股數的結果。 Nolte 說，必須先觀 察公開流通股數是否真的有減少，才能判斷買回計對市 場的影響。
基金經理人 John Snyder 則認為，企業是否提高 股利比是否實施買回更值得參考。因為提高配股配息時 股東能得到實質利益，而買回計畫還得觀察成功與否。
好消息是，今年為止宣布買回計畫的企業都提高了 股利，百事可樂也是其中之一。不過 Snyder 仍強調， 買回計畫不能做為投資的唯一參考。
當企業宣布買回時，盡管意味著企業對自家股價很 有信心，但實際上卻不見得真的是筆好交易。如許多銀 行在 2003-2007 年實施買回，但 2008 年爆發的金融 風暴使它們沒能獲得任何好處。
不過美國伊利諾大學商學院長 David Ikenberry 則認為，買回計畫不會有什麼負面影響。在他的研究中 ，宣布買回計畫的企業表現較好，且 Ikenberry 指 出，雖然企業可以透過購併快速獲利，但通常一連串的 購併行動弊多於利。
Snyder 也同意這一點。雖然他認為股利是最好的 參考指標，但買回計畫也比大型購併活動更具有正面意 義。