2022/06/23 13:58

聯邦投信中國龍基金經理人 解豐銘

美國聯準會主席鮑爾17日發表演說，重申對抗通膨的決心，未來將持續升息且速度將取決於經濟數據及市場趨勢，直到通膨問題緩和。鑒此，聯邦投資團隊觀察到近期美國CRB 商品指數已從6月9日的高峰回落，未來公布的6月份消費者物價指數年增率的壓力上可能會有所減緩，投資人可在升息和美元升值的大方向未變下，佈局相關受惠的概念股。

從台股基本面來看，經濟部公布5月外銷訂單為554.3億美元，創歷年同月新高，其中在電子產品5月訂單金額185.5億美元，年增17.4%，受惠5G、高效能運算、車用電子等新興科技應用需求續強，帶動晶圓代工、記憶體、晶片通路及封測等接單成長，未來受惠於中國解除封後物流恢復、企業庫存的消化，預期6月外銷訂單有機會繼續暢旺，故可以期待上市櫃公司6月營收表現，以及下半年消費型電子產品以外的旺季效應。

就籌碼面來看，正向方面在於加權指數融資餘額降至2141億元，已較近期高峰下降11.8%，融資的減幅已大於指數跌幅，有利於短線籌碼沉澱。在負向方面，外資期貨部位仍持續偏空，雖然淨空單有從18894口降至16592口，但散戶在台指期的未平倉仍偏多布局，較不利指數的反彈，且上市的融資維持率降至147.15%，融資斷頭壓力仍在，未來在尋求落底過程中，若可以看到外資淨空單的縮減，以及融資維持率的會升，較利於指數落底反彈。

產業表現方面，在棄息賣壓和權值電子貼息的情形下，航運、鋼鐵和半導體權值股的表現持續弱勢，造成加權指數持續下跌，預期在供應鏈與物流恢復下，以及IC短缺問題解決，網通、IPC和美元升息受惠個股將表現相對抗跌。

展望後市，預期6月營收有望持續成長，加上即將進入下半年電子旺季，未來只要見到通膨壓力縮減、斷頭賣壓解除和外資期貨的淨空單縮減甚至轉多，將利於加權指數的落底回升。

建議投資人在台股尋求落底過程中，控制持股水位並擇股操作。未來可聚焦在電子半導體上游、伺服器、網通、電動車、IPC和碳中和（節能和儲能等）相關類股；而在傳產部分，可關注美元升息受惠、汽車零組件等相關類個股。