黃媺芸：基本面行情前過渡期 逢低布局 陸股為行情啟動指標
2010/02/26 21:11 鉅亨網
【鉅亨網記者葉小慧 台北】 ING投信投資長黃媺芸認為目前正處於基本面行情 前的過渡期。(鉅亨網資料照片記者葉小慧攝)
台股紅盤周呈現開高走低走勢，ING投信投資長黃 媺芸表示，升息衝擊台股及全球股市，台股短期內將持 續震盪格局，不過升息循環啟動，正是景氣復甦的印證 ，未來可望由基本面領軍，發動多頭行情，預期將由中 國股市領頭，提早台股上揚時間。
退場機制造成市場疑慮 短期股市震盪整理
春節長假後，受到國際股市在台股休市期間反彈激 勵，台股新年開盤後呈現急彈走勢，但近期出現震盪整 理，即使兩岸領導人對於ECFA態度轉為明朗正面，台股 仍相對全球股市弱勢。
黃媺芸指出，市場對於全球，特別是中、美寬鬆貨 幣政策風向存有疑慮，且台灣主要產業電子股亦將逐漸 步入淡季，再加上2009年股市獲利豐厚，皆影響國內外 法人投資意願，台股短期內將持續以震盪走勢為主，建 議投資人採逢低布局方式，並選擇具價值面較佳的高股 息族群。
黃媺芸去年底即表示，今年的投資觀察焦點將是退 場機制，而在中國及美國相繼出現調升存款準備率及重 貼現率後，市場對於升息的憂慮，隨即反映在股市的波 動上，因而自元月下旬起，全球股市皆出現較大幅度的 回檔修正。短期內，市場對於升息造成資金面趨緊的擔 憂，將影響台股乃至全球股市表現。
升息循環啟動 基本面行情前過渡期
歷史經驗顯示，升息循環啟動其實是景氣復甦的印 證，投資信心也會因此逐漸增強，屆時股市即可擺脫震 盪格局，展開由基本面領軍的多頭行情。黃媺芸指出， 現階段正是處於資金行情銜接至基本面行情的過渡期。
黃媺芸預期，第 2季股市將以震盪整理格局為主， 不過由於長期基本面展望看好，以目前的指數水準及企 業獲利預期推估，台股的本益比僅13.5倍，價值面開始 具有吸引力，籌碼面雖仍待消化，距離過年前低點7080 點的再下檔空間已經有限。
另外，中國股市是全球股市中率先出現回檔修正的 市場，從去年第 4季開始即因升息憂慮而陷入整理，歐 美股市則是直到今年 1月才出現較大幅度的回檔；因此 ，未來當投資人信心轉強、市場反彈時，也將是由中國 股市領頭，有助於台股低檔支撐力道，甚至有機會提早 台股上揚時間。
Q2可能先行反應 原物料、傳產、高股息有表現
值得注意的是，由於各界對於今年股市走勢的共識 性很強，反而容易導致股市出現提前或是延後反應的情 形，今年元月行情提前結束即為例證。同樣地，黃媺芸 認為，如果大家都看好下半年大盤因明年景氣持續復甦 而可望上揚，則下半年的榮景也不排除提前到第 2季下 旬後先行反應。
由於市場共識性強，指數短線走勢難以預估，黃媺 芸建議，操作上秉持低接不追高的原則，逐步累積部位 。此外，亦可參考個別產業淡旺季因素，做持股部位的 調整，例如電子股可能在第 2季進入淡季，但原物料及 傳產的旺季才正要展開，各類股表現可能因此出現差異 。
至於高股息族群，隨著第 2季股東會熱鬧進行，股 利發放將成為投資人關注焦點，表現值得期待。