2010-02-06 工商時報 【于國欽】
元月消費者物價（CPI）終於止跌回漲，但這能解讀為民間消費已經回溫嗎？恐怕不行。
CPI反映的是消費市場的供需動向，確實可據以觀察民間消費的變化。在常態下，CPI走高當然可以視為需求升高、民間消費回溫，但是以1月份CPI的上漲結構而言，實在看不出有任何消費回溫的跡象。
因為1月份CPI上漲的原因根本是來自油料與燃氣，僅油料費就幾乎可以讓1月的CPI提升近1個百分點，但最後是在食物、房租、外食、教養娛樂等價格下拉後，才使得CPI漲幅縮小至0.29％。
這樣看來，本月CPI的上揚實在談不上需求升高，也絕非民間消費回溫，不過就是浮動油價機制快速反映國際原油走勢而已。
其實，不含能源蔬果的「核心物價指數」是一項觀察消費榮枯更重要的指標，本月核心物價跌1.11％，創下近7年最大跌幅，與CPI走勢全然相反。兩項指標南轅北轍的表現，反映的正是本次物價的上漲全然來自油料燃氣，而非來自消費需求。
綜上，這些數字告訴我們一個法則：在失業、所得未改善前，要民間消費重現成長動能，恐比登天還難。