減資送錢退流行？老手點出最大關鍵
工商時報 數位編輯 2022.03.18
台股示意圖。圖／本報資料照片

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長榮、國巨減資送錢被罵翻 老手點出最大關鍵
繼長榮拋出減資6成的震撼彈，國巨也宣布減資2成，雖2大咖爭相向股東撒錢，股價卻重挫。老手分析，最大關鍵在於股價位階，若在股價低迷，甚至10元票面以下減資才顯「誠意」，對照目前股價位處高檔，不乏營運展望保守或經營權之爭等「私心」考量，才讓投資人用腳投票、賣股棄息。
老手指出，若長榮在前年初股價低於10元時，辦理減資退還股款，股價價差小，投資人應會願意買單，但現在股價飆至百元以上，甚至一度來到170元；國巨股價更超過420元，公司派卻在此時大喊瘦身，讓股東拿到的現金，還不夠貼股價修正的價差，難免引發市場疑慮。
雖說減資後EPS提升，有助拉高股價，但屆時景氣是否能對股價形成支撐，都還是未知數，這時辦理減資退款，讓人很難將之視為正面利多。
萬寶投顧分析師陳子榕指出，若單純從財務面來看，減資除可提升淨值、增加股東權益報酬率及EPS，股東也免稅，而減資後股價重新換算，有利大戶籌碼集中，股價更具上漲空間，減資不盡然是壞事。
但他強調，台股也不乏減資失敗的案例，如鴻海、聯合再生股價都曾因此一度重挫，當中關鍵點在於企業接下來是否有具轉機的前景發展。
理財網紅股魚也在臉書《股魚-不看盤投資》評論，正常減資是正面表列的行為，可以減少龐大股本、提升ROE與EPS表現，若減資後獲利增加，本益比往上調整，如敦陽科、穩懋等值得肯定。
但他直言，長榮不是一場正常減資，而是有敵意的經營權鬥爭，弟弟派缺錢而互相結盟，拿下可調度資金的控股公司，大哥派緊急回防，祭出現金減資60％的殺招，等於是預留逼股東掏錢增資，拿不出錢就被削弱股權，以及伺機引進友好的私募資金入股，削弱弟弟派股權等2種選項，不論哪種，都可將弟弟派拒於門外。
股魚強調，重視公司治理的法人，對經營權之爭都會給予負面評價，建議投資人先觀望再說，也避談減資後的高殖利率行情。
（旺得富理財網 李宗莉）