富邦投顧蕭乾祥:高點在上半年 操作3重點
工商時報 陳昱光 2022.02.01
富邦投顧董事長蕭乾祥。圖／富邦投顧提供

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台股目前評價面已處高檔，全年指數高點預估將落在上半年，二、三季則有較為沉重的過熱修正壓力。投資人今年在股市操作，除密切觀察大盤量價、籌碼變化外，也需額外關注三項重點發展：
第一、Fed貨幣政策調整速度及美股反應：2021年11月縮減購債規模，今年上半年將加快貨幣緊縮速度；原本有利股市表現的超低利率環境改變，影響所及，美股指數將高檔震盪加劇，連帶也將影響高關聯性的台股走勢。
第二、國內外疫情變化：Omicron變種病毒急遽拉高全球染疫確診數，但致死率較低，影響應有限。後續即使再度出現變種病毒，若在個人清潔、疫苗施打和藥物治療等防線持續有效圍堵下，疫情應仍可控，連帶對經濟、股市影響有限。
第三、產業脈動與盤面類股輪動：目前引領盤面類股輪動的主流族群中，晶圓代工龍頭法說透露半導體高階產能需求仍旺盛，5G、高效能運算供應鏈需求續強；元宇宙、電動車、低軌衛星等熱門趨勢產業，國際大廠持續參與布局。
通膨可望帶動營運受惠的鋼鐵、塑膠等原物料族群；Fed後續升息預期可嘉惠的金融、高殖利率股，各族群題材、人氣不減，各類股均有伺機再啟表現機會。
配合前述觀點，2022年各階段操作策略及選股方向，建議如下：
2022年首季：春節行情預期濃郁，指數高檔強勢整理，酌量獲利入袋。業績輪動股及籌碼優勢股、轉機題材股，順勢來回操作。台股近十年在春節開紅盤後兩周上漲機率達到九成，指數此期間的平均漲幅高達2.6％。
各分類指數中，歷年紅包行情表現最突出者，包括非金電的電器電纜、造紙、電機、生技；電子則以光電、電子零組件平均漲幅分別達到5.0％、4.2％，表現排名居前。
今年春節紅包行情的樂觀預期熱度不減，前述族群中，股價仍處相對偏低位階者，可與半導體、科技新應用、升息受惠股等盤面輪動人氣較強的業績展望正向股，同列為紅包行情、首季指數續強表現時的類股輪動優先操作對象。
2022年中：指數過熱修正壓力增，降低持股部位；高殖利率股、低基期股拉回可優先承接布局。投資人建議優先考慮2021年獲利優異且配息率穩定的台灣50成分股及中大型股。
此外，走勢相對穩健的ETF族群，也可挑選具有高息色彩或近兩年殖利率超過4％以上者，搭配作為高殖利率的承接對象。
2022年下半年：指數指標修正、籌碼沉澱可望告一段落；可持續布局加碼長期成長趨勢明確產業指標股。可承接加碼的長線展望樂觀族群。