〈財經週報-台股盤勢解析〉台股續創新高 基本面共識高 產業有機會表態
2022/01/03 05:30

■陳思銘

市場概述
時序步入年底，各國將進入新年假期，消息及數據面貧乏，預期缺乏明確消息指引市場交投清淡。然台股卻獨樹一格，表現犀利，外資在最後一週交易日出現連續買超，帶動台股漲勢，連續數日創歷史新高，於2021年未突破18000 點整數關卡。短期留意美國上週初請領失業金數據，有鑒於近期美國疫情出現升溫跡象，是否對勞動市場帶來影響，將牽動市場對於美聯準會（Fed）後續政策步伐之預期。

由於外資買盤轉趨積極，有利元月行情持續強勢。法人看好2022年後市，加上科技股法說旺季來臨，經營層有望捎來正面消息，指數仍有高點可期。

美股表現強勁
美股近期表現強勁，12/29標普500指數表現為今年第70次創下收盤新高紀錄，除了對於新一年的樂觀氣氛，另外年終假日的消費支出、交易員休假與投資人預期經濟復甦樂觀，都為美股帶來支撐。根據美銀資料分析，自1928年以來標普500指數在耶誕行情上漲的機率將近79％、平均漲幅為1.7％。今年耶誕行情始於27日，美股全面收紅，標普500指數更收高近1.4％，不僅再次改寫紀錄新高，也創下2000年以來耶誕行情最佳起漲走勢。此外耶誕行情還將帶動來年的1月走勢。按照以往經驗，一旦美股在聖誕行情走高，接下來的1月美股有機會持續上揚，平均漲幅為2.94％。

2022年首要聚焦 聯準會貨幣政策動向
對於市場關注的焦點-聯準會貨幣政策動向，儘管新變種病毒Omicron突然來襲，但並不影響聯準會主席Powell與聯準會其他官員的看法，聯準會在12月中旬的利率決策會議上加快每月縮減購債，2022年1月購債規模進一步減少300億美元。根據聯準會的利率點陣圖顯示，2022年結束無限QE之後或將升息。市場普遍聯準會將觀察疫情過後經濟重啟、以及就業市場改善情況來調整貨幣政策，預計最快於明年6月首次升息。

面對聯準會2022年升息即將到來，回顧過去近20年以來，聯準會首次升息後1年、2年，無論在MSCI世界指數、標普500指數以及台灣加權指數皆有不錯的報酬表現，儘管升息前夕金融市場可能相對震盪整理，不過在確立升息後，企業獲利會隨著景氣走揚，有利於股市表現。

台灣內外皆美

美國領先指標維持向上，勞動市場加速修復，景氣擴張動能可望延續至2022、2023年。外需力道穩健，加上台灣資金回流及投資熱潮持續，主計處預估台灣2022年GDP成長可望達4.15%，2022年台灣內外皆佳，樂觀看待2022年台股表現。

隨著企業獲利成長，台股預估本益比回落至不到15倍，處於10年平均以下，充分顯示未來投資價值，物美價廉就是台股最大利多。

電子產業進入年底旺季，加上經濟逐漸解封，年底至隔年第一季為財報空窗期，明年展望樂觀公司將吸引市場資金脫穎而出，基本面共識高的產業有機會表態。（作者為日盛台灣永續成長股息基金經理人）