征服股海
股價重挫、可轉債大幅折價
撰文：張弘昌
半年報出爐後，多數公司因為獲利不如預期，引發股價重挫，而跌幅最深的十七檔個股，其潛在利空或產業變化，投資人宜多加留意；至於可轉債價格大幅折價的十三家公司，也是投資大眾必須謹慎觀察的指標。
一千二百餘家上市櫃公司在八月底完成半年報申報後，由於大部分公司獲利不如預期，加上全球股市氣氛不佳，台股在歷經一個半月的盤整後，再次往下重啟跌勢，一路從七千點直探五八○○點以下低檔，除了極少數財報數字亮麗的個股逆勢上漲外，大部分都無法免除股價修正的命運。
事實上，一家公司的營運狀況如何，財務結構是否健全，財務報表一直扮演著鏡子的角色，這次半年報出爐也不例外，不少個股因為獲利數字差強人意，造成股價連續重挫。
根據統計，從八月底半年報申報高潮，到九月十二日為止，短短十個交易日，股價跌幅超過四○％的分別有慶豐富、宏大、國眾、長天、方土昶和志嘉；至於跌幅在三五％至四○％的則有大漢、力特、統懋、迅杰、泰銘、伍豐、麗臺、點晶、嘉威、勁永、尼克森等等，和同一期間大盤的一○％跌幅相比，這些個股下跌的速度十分驚人。
由於股價往往會領先基本面反映，這十七檔個股在半年報公告後絲毫沒有利空出盡的跡象，因此目前和未來的營運狀況為何，引發市場好奇。
主力棄守／慶豐富走勢一路躺平
就財務報表的內容來看，獲利大幅縮水，甚至由盈轉虧，可說是股價下跌的最主要原因，其中○七年獲利、但今年上半年出現虧損的公司有慶豐富、長天、大漢、泰銘和麗臺，這些公司前八個月累計營收也多半出現衰退；獲利出現大幅縮水的有方土昶、統懋、迅杰、伍豐、點晶、嘉威和尼克森，縮水幅度幾乎高達五成；至於持續虧損的則有宏大、國眾、力特和勁永，到現在為止營運尚未傳出佳音。
擁有三十年製造窗廉經驗的慶豐富，近期走勢可說最引人注目，從八月二十一日啟動第一根跌停以來，除了九月八日爆量打開外，其餘的交易日都是一價到底、以最低價作收，至今（九月十二日）已達十六根跌停板。據了解，這波下殺有若干丙種資金誤踩地雷，損失不貲。
慶豐富上半年每股稅後ＥＰＳ為負○．一四元，主要原因是第一季新台幣急速升值，造成四千六百萬元的匯兌損失，對每股獲利影響在○．二元至○．三元之間。由於公司在半年報上每股淨值仍高掛十二．八七元，市價卻只有淨值的一半不到，使得市場流言不斷，小股東更是急得跳腳。
一位市場人士指出，股價暴跌，有可能跟大環境不佳、主要資金棄守有關。
今年第二季以來，全球景氣快速降溫，台股連續大跌三千點，然而慶豐富的股價卻相對抗跌，七月以來有將近兩個月的時間堅守在二十元以上價位。不過畢竟公司超過六成的營收主要銷售到北美地區，加上原物料成本墊高，潛在的基本面隱憂終於讓股價在八月下旬突破防線，出現多殺多的現象。
對於外界的疑問，公司表示第三季起台幣回貶，提列的匯損有機會回沖，且隨著上游原料高漲，已陸續向客戶調高售價，未來營業利益將進一步提升。
股東設質／宏大營運利多罩陰霾
和慶豐富股價走勢雷同的，則是上櫃公司宏大，其股價自六月下旬到八月底為止...（精采完整內文請見《今周刊》613期，各大便利商店及連鎖書店均有銷售）