個股：台塑化估Q4原油短缺，油價維持強勁，台塑、台化示警全球通膨疑慮加劇
2021/10/12 10:05 財訊快報／記者巫彩蓮報導

OPEC(石油輸出國組織)決議11月每天增產40萬桶原油，低於市場預期，加上天然氣價格走高，部分天然氣將轉往油品使用，布蘭特原油走揚突破80美元，台塑化(6505)預期，第四季全球原油每日供需短缺150萬桶，原油、油品庫存已降至五年同期低點，預期短期油價保持強勁，原油、煤、天然氣等能源報價暴漲，台塑(1301)、台化(1326)亦示警全球通膨疑慮加劇。

國際油價漲幅拉大，中國大陸實施「能耗雙控」，部份石化產品產能受限，有利於油品、石化產品價差維持，台塑化預期，第四季全球原油供需短缺，庫存緊張的情況下，短期布蘭特油價維持強勁，10月為美國農作物收穫季節，柴油需求逐步增加，接著進入歐洲取暖旺季，柴油取暖需持續回升，而汽油供給持續增加，歐美汽油庫存偏低，亞洲疫苗施打率持續提升，預期東南亞需求回升，汽油價差維持穩健。

中國大陸實施能耗雙控及限電措施，台塑認為，受影響產業包括煤化工、氯鹼、有色金屬(含電解鋁)及電石等，相關產品如PVC、液鹼、EVA、AA/AE及ECH等工廠停工或降產，截至9月底中國大陸受影響產能5～31%，市場供應趨緊，預期第四季亞洲石化產品行情看漲。

疫情後經濟復甦及北半球即將進入冬季，提高能源需求，全球煤炭、天然氣及原油等能源供需失衡，推升澳洲煤、紐約天然氣及布蘭特原油等能源價格上漲，每噸煤炭飆上200美元新高價位，天然氣MMBTU(每百萬英熱)亦來到6.3美元，創近13年新高、國際原油82美元，亦是近3年新高，加上海運費高漲、疫情封城及中國大陸限電影響供應鏈運作等因素，生產廠商成本提高，恐使全球「停滯性通膨」的憂慮升高。

台化指出，10月初澳洲動力煤CoalFax已突破200美元，原油價格短期回檔不易，煤炭及天然氣短缺，國際運費攀升，終究成本必然轉嫁到消費者，全球通膨的壓力已臻臨界點，明年成本壓力必須要有面對及因應的準備，世界性通貨膨脹將會是最大的黑天鵝。

台化認為，第四季還是中國大陸還是實施能耗雙控，下游PC、PS、ABS 等硬膠下游普遍有受到限電影響，供需平衡仍需時間調整，長期來看尚不明朗，中國大陸趁這次雙控取得一魚多吃的效果，首先是藉此激勵達成十四五能耗目標，再者希望產業能汰弱留強，更重要的是要取得產品的定價權，解決長期以來，產能過剩導致競爭激烈的問題。