受到中國紙漿需求強勁與出口漿國幣值對美元貶值影響，漿價連9個月上漲。10月紙漿庫存天數維持26天，在32天的水位以下，漿價是易漲難跌，華紙受惠漿價上漲與第四季的文紙旺季預估4Q09營收16.9億元，稅後EPS 0.27元，2009年EPS -0.85元。展望2010年，景氣回升帶動需求增溫，加上紙漿庫存偏低，支撐漿價走勢，預估營收69.8億元，稅後EPS 1.2元。受惠漿價上漲，華紙獲利能力改善，加上大陸鼎豐林業開始砍伐，中國獲利跳升，給予1.4x2010股價淨值比，目標價20.3元。投資建議為買進。