個股：大樹(6469)藥局業務穩健擴張，跨寵物、西進中國尚待時間發酵
2021/08/31 13:05 財訊快報／何美如報導

連鎖藥局龍頭大樹(6469)將切入的寵物及中國市場吸睛，推波股價狂飆。不過，切入新產業、新市場是著眼下階段的發展，需要時間找出商業模式，未來1～2年還處於學習期，只求少賠，現階段成長仍要回歸台灣藥局業務的擴張，今年起啟動四跨五年計畫，未來五年營收以成長兩成為目標。

大樹第二季獲利跳升，EPS 2.2元，剛公布的7月自結EPS 0.63元，均較去年同期大增，其中，第二季獲利的翻揚，不少要歸功於毛利率較高的防疫商品，不過，此屬非常態，下半年回歸經常性商品銷售，毛利率、營利率可能下降一點。

深耕台灣市場20年，近五年進入收成期的大樹，目前台灣特約直營店規模突破200家，營運依計畫擴張，今年啟動下一個五年計畫-大健康產業4千交易平台，未來特約直營店展店速度會緩一些，將深耕強化客戶黏著度，強化社區、院前型及特約型的展店，未來五年業績擴張以成長兩成為目標。

中國市場布局，有鑑於國內同業西進的發展面臨很多挑戰，更有不少已鎩羽而歸，大樹雖已醞釀數年但不敢躁進，將與SUGI合資成立公司，與當地合作夥伴合作切入，預計明年底開出第一家，第一年最多展店10家，初期對業績貢獻都僅低個位數百分比，對獲利也不會有正向貢獻。

寵物市場是著眼蓄積下一個五年的動能，大樹看好寵物擬人化經濟，計畫在9月展開首家寵物店，10月展開第二家，今年目標展店3家，地點都選在桃園，法人推估，單店對營收貢獻僅2～3百萬元。雖然大樹過去在人類健康事業拓展已有相關DNA，供應鏈也有些重疊，但寵物市場是全新行業，大樹內部評估，至少1～2年才能抓出商業模式，前期同樣是投資期，只求少賠就好。