在逢低買盤介入下，美國股市上周五（20日）反彈，但一周下來仍然收黑。在聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）措施準備退場、但經濟成長可能走緩，新冠肺炎疫情又來攪局的陰影下，分析師認為，標普500指數自去年谷底翻漲一倍的漲勢正岌岌可危。面對Fed官員本周年會可能透露政策意向，投資人如坐針氈。

本周在懷俄明州傑克森洞舉行的央行年會，以Fed主席鮑爾的演講最受矚目。美銀策略師卡巴納認為，鮑爾應該不會在Fed在9月的開會之前宣告即將退場，只可能重申，Fed寬鬆措施退場的決定仍將取決於經濟數據，並說Fed官員相信今年底將達成足夠進展。

道瓊指數上周五上漲226點，而標普500和那斯達克綜合指數各漲0.8%和1.2%，已連續二日上漲，但不足以扳回一周的頹勢。總結一周，道瓊工業指數跌1.1%，標普500指數和那斯達克各跌0.6%和0.7%。

費城半導體指數上周五也漲0.6%，台積電ADR則延續台北交易頹勢，下挫2.2%，周線大跌6.4%；費半周線跌2.4%。

儘管美股仍在歷史高點徘徊，但已開始浮現諸多警訊。高盛最近以Delta變種病毒影響為由，將美國第3季經濟成長率預測由9%下修至5.5%；美銀調查發現，基金經理人加碼現金部位達到2020年10月來最高。

投資人上周對風險資產胃口減低，也因為Fed公布上次會議紀錄顯示，大多數官員認為今年底應該開始縮減寬鬆的貨幣措施。不少分析師認為，Fed縮減購債的時程將落在11月。

摩根大通資產管理公司策略師金柏說：「可以預見，全球經濟未來兩個月面臨的是一段非常強勁、但不平均的成長期。美國政府目前所反映的跟全世界各地大不相同。」

投資人如今在意的一大疑問是，今年來上漲的通膨未來幾個月還會漲到什麼程度。金柏說：「如果通膨更加頑強，一旦啟動退場後，Fed緊縮步調勢必加快。」