2021/07/29 14:29

聯邦投信基金經理人 廖晉儀

各位投資人好，今天是7月29號，台股在上個禮拜開始出現，比較震盪回檔的走勢，上個禮拜五的時候小反彈之後，3天加起來大概也跌了超過500點，今天的狀況看起來比較回穩。我想這段時間市場在反應幾個部分，第一個是歐美都已經解封，尤其是美國的景氣，其實大家都有目共睹。解封之後，大家對於景氣的好轉，或者是整個消費回溫，其實都是比較正面看待，以及在最近就業市場數據其實都持續改善。

所以大家就會開始擔心說，在昨天的這個聯準會會議討論一些什麼東西。果不其然，雖然說利率維持在一樣的水準，可是在語調上稍微去提到，開始討論到QE的部分，其實這部分也是在市場預期中的。只是說，再加上最近財報週的部分，持續看到第2季的財報是優於預期，可是對於第3季展望，甚至是下半年的成長性來講，看起來變成是成長趨緩的情況。

回到台股的情況，就是要碰到市場上對於當沖量比較大的個股，出現一些我們叫做冷靜機制，所以其實講起來，總合起來就會出現比較回檔，然後比較壓抑的走勢。如果說從技術面的角度來看的話，其實現在指數看到是5日線、10日線、月線，其實都是下彎的情況。

在季線的部分的話，其實再過幾天，如果大盤在這幾天沒有比較明顯的反彈的話，季線其實在扣抵上也是往下的情況。所以從台股的角度來看，跟在美股幾個財報的狀況來講，出現一些不協調。那我們來討論一下，就是說，其實在美股的情況，我們看到這一陣子，臉書、google、微軟，其實都是領先創高。Amazon在上個禮拜也是有創高過，只是後來回來一點點。

我們看到在美股，在科技族群來講，其實是很強。在消費族群來講，我們看到Target、Nike、Walmart，其實都是創高，代表戶外運動的Dick's Sporting Goods美國最大的運動通路商也是創新高。在看到疫情相關的輝瑞跟莫德納也是創新高，所以其實在美股這邊呈現出來，狀況就是景氣好轉，但是又怕疫情的情況，其實跟剛剛提的是不謀而合了。

讓我們回歸到台股的情況，為什麼會出現不協調情況？我們認為，從科技的角度來看，台灣去年下半年基期其實是非常高，所以反映到今年的下半年來看，特別是第3季，會出現年成長，稍微有點轉折的情況出現。但是從長線美股所呈現出來的預期來講，其實明年狀況看起來都還不錯。

在消費端這邊，又碰到在東南亞疫情的影響，其實現在說一句玩笑話，越南現在關掉一半，大的製鞋廠、紡織廠，其實在越南都有設廠，造成交貨不順的情況，又跟美國的比如說，Nike或者是Lululemon創新高的情況呈現不協調。

再來就是在整個疫情，我們常說，歐美國家跟東南亞國家，甚至整個亞洲國家，疫情也是不協調。所以在短期來講的話，台股就是籠罩在這樣氛圍底下。我們認為，如果說能夠稍微看長線一點，我們會開始找尋一些，上半年比較沒有提到的一些name，譬如說5G或者是在6-8月，受到不管是疫情或者雨天比較多的影響，像原物料的一些概念來講，在這個時間點可能是再往後，甚至在房地產相關。因為股市在高檔震盪，開始有一些資金的挹注效果。所以我們認為，台股這邊是一個整理的期間。雖然說，在均線扣抵部分時候稍微比較不利，不過我覺得整理完之後，還是會有一些新的領頭羊出現，以上。