中國短期融資券最快9月登場年內40家中小企業受惠
鉅亨網查淑妝‧台北綜合報導
為解決中小企融資困難，中國銀行間市場交易商協
會在上月召開會議，探討中小企業短期融資債券的發行
問題。據了解，雖然申請的企業數量不少，但由於是一
個全新的債權融資項目，目前各家銀行都只準備了2至3
家，初步估計年內將有近40家中小企業試點發行短期融
資券，每家企業的融資規模在人民幣 1億元以下。上海
新世紀資信公司已完成一個中小企業短期融資券項目的
評級，估計最快 9月15日就開始發售。
《香港文匯報》引述《中國經營報》報導，據了解
，目前銀行選擇發短期融資券的企業多是準上市公司，
這些企業財務相對透明，經營相對規範，以消費類和製
造類居多，企業總資產為4億元左右，淨資產則為2億元
。
由於融資規模不能超過淨資產的 40%，因此這些短
期融資券的發行都在千萬元級別。不過，中信銀行認為
，這樣的融資規模將帶來兩個問題：一是流動性不夠好
，由於資金規模不大，一般1-2家機構就可以完成認購
；同時由於債券發行沒有擔保，保險公司和銀行的認購
積極性會非常有限，部分債券型基金認購的積極性大一
些，各承銷銀行之間也會互相支持；二是評級水平不會
很高，一般是A或者A-。
至於具體發行利率還要等進入招標程序與認購機構
溝通後才能確定，但估計都不會低於7.5%的水平，比一
年期貸款利率稍高。
交易商協會在 8月份召集了22家具有短期融資券主
承銷資格的商業銀行開會。就中小企業發行短期融資券
的可行性、遴選標準、投資群體等問題進行討論以來，
首批完成篩選籌備、信用評級的中小企業短融已經於近
期陸續開始向交易商協會上報材料申請註冊。
據了解，中小企業短融很可能採用類似中期票據的
成批發行方式，等首批中小企業短期融資券上報材料申
請註冊後統一公布才能確認發行時間。
除了以單個企業發行短期融資券之外，多個企業發
行的中小企業集合債也即將亮相。自2007年深圳推出第
一隻中小企業集合債之後，近日，深圳謀劃再次發行中
小企業集合債，而上海地區中小企業集合債正在醞釀推
出。
由於商業銀行對中小企業的資質情況和行業政策掌
握得比較全面，上海市準備通過國家開發銀行、中國銀
行等幾家銀行平台挑選合適的企業參與集合發債，然後
再由政策性擔保公司來作擔保。
據相關人士透露，上海市政府方面已經預計到發行
集合債的融資成本可能會比正常貸款成本高，因此會拿
出一部分財政資金進行貼息支持，最終的目的是使發行
集合債的成本比貸款的成本低0.5-1%。目前上海地區的
融資規模和發行時間都還沒有最終確定，但希望年內能
夠成功發行一期中小企業集合債項目。