杜拜風暴雖趨緩 震盪盤局難度高
‧永豐期貨 2009/11/30 17:31
「大盤走勢」：
上週五美股在感恩節過後首度開市，便面臨杜拜世界延後償債所引發的一連串股全球股市重挫，四大指數同步收黑，但在低檔抵抗力道強勁之下跌幅有效受到控制，加上目前杜拜債務問題在阿聯銀行考慮對債務提供擔保，危機有逐步化解，同時激勵週一的亞洲股市同聲反彈，而台股在跳空開高後，追價買盤並不明顯，指數呈現高檔震盪的橫盤走勢，技術面仍需收復月線支撐，多方才有轉守為攻的條件。而從籌碼面來觀察，雖週一空方氣氛以不如上週五沈重，但外資調節現貨部位動作尚未停止，單日賣超幅度仍達65.42億元，而本土法人僅小買小賣，使得最終三大法人合計仍是賣超68.16元，加權指數上漲91.30點，收在 7582.21點，成交金額萎縮至960.07億元。
「期貨走勢」：
台指期週一反彈116點，收在7557點。價差方面，四大期指同為逆價差格局，十二月台指期逆價差收斂至25.21點，電子期逆價差0.60點，金融期逆價差0.90點，摩台期逆價差則是放大至1.22大點。
從期指大額交易人部位變化來分析，全月份十大交易人淨空單佈建255口，淨空單總水位升至3,559口，特定法人則是反手回補500口淨空單，淨空單總水位微降至7,494口，而三大法人於現貨市場賣超幅度明顯收斂，於期貨市場同樣回補2,742口淨空單，使得最終淨空單總水位降至 5,991口，整體而言，大額交易人與法人週一於期貨市場操作相對分歧。
期貨走勢方面，由於上週五美股跌幅受到有效控制，加上杜拜債務危機可望減緩，認為市場短線超賣的買盤陸續回籠，激勵週一台指期早盤跳空開高直接越過7500點整數大關，但由於目前短均線與月線仍未收復，且目前利空也未完全出盡，開高後多方追價動作趨緩，午盤過後在觀望氣氛濃厚之下，台指期日線最後由紅翻黑，以留長上影線的黑k棒作收，但季線支撐順利收復，明顯看出多方仍有不願棄守的決心，短線操作上，在主要風暴遠離之前，可考慮暫以低買高賣短線操作為主，並嚴設停損與停利。
「選擇權走勢」：
選擇權從成交量來觀察，十二月份契約買權集中在7600～8000點；賣權部份集中在7200~7500點。未平倉量的部份，買權OI升至260,860 口，最大序列維持在8000點，水位為34,127口；而賣權的OI升至220,404口，最大序列向上移動一百點來到7300點，水位為24,558 口。未平倉量put/call ratio由0.87降至0.84，籌碼面多方力道持續衰竭，空方相對佔優勢。而隱含波動率的部份，十二月契約買權平均隱含波動率由23.15 降至 21.14 (降幅9.06%)，賣權平均隱含波動率由27.56 降至 23.93 (降幅14.11%)，買賣權波動率同步回跌，其中以賣權跌幅較大，短線空方氣燄有收斂的趨勢，選擇權操作上可考慮於指數壓回時佈建買權多頭價差部位。
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