2021/06/21 05:30

■姚郁如

端午假期過後，台股在美股持續創高以及本土疫情出現降溫趨勢等利多帶動下，延續上揚格局，惟上週四美聯準會（Fed）在利率會議會後釋出鷹派訊號，引發市場擔憂資金行情將結束，短期內大盤恐將再度轉趨震盪。不過，資金行情不會就此結束，且隨著經濟基本面復甦強勁，企業獲利成長出色，預估台股仍有高點可期，不論傳產或電子均有投資亮點。但因類股輪動快速，建議在回檔整理時進場，並選擇長線成長前景看好之標的。

從經濟面來看，隨著歐美疫情趨緩，經濟回復成長動能，有助於需求提升。目前美國民間儲蓄與企業資本支出均在高水位，消費實力不容小覷，美國零售銷售在3月份時突破6000億美元，到5月份雖然較4月份下滑1.3%，但金額仍在6000億美元以上，處於相當高的水準，且細分來看，以休閒、餐飲為主的服務性消費佔比較大，顯示在解封後，實質商品銷售與非實質商品銷售均出現復甦。國外的需求強勁，對於台灣經濟帶來實質助益，因而即使本土疫情影響國內民間消費，主計處仍大幅上修今年GDP成長率至5.46%，顯示對台灣景氣相當有信心。

台股中長線前景樂觀
其次，今年台股企業獲利仍處於上修階段，當企業獲利處於上修階段，無須過度在意評價面的修正。

至於投資人所擔憂的「縮表」，即聯準會將逐步從市場收回先前放出的資金。上週聯準會已釋出強烈的鷹派訊號，多數官員預期疫後首次升息提前至2023年，且在2023年底前將有2次升息，恐將造成市場短線震盪。但此次聯準會並未減少購債規模，仍持續將資金注入市場，且美國財政部將持續釋放資金，因此資金面依舊寬鬆。目前投資人不需過早擔心資金縮減的問題，而台股在資金活水的支撐下，中長線投資前景保持樂觀看待。

今年台股屬於百花齊放的格局，不論是科技或傳產均有投資機會，但由於類股輪動加快，投資人不宜追高，而應採取拉回再買進的方式。經過5月份的修正整理後，現階段評價面已來到相對合理水準，短期內類股輪動格局應仍將持續，電子股經過第二季的修正後，基期相對較低，且第三季手機新品，例如iPhone將陸續推出。此外，5G、伺服器、筆電、DRAM∕SSD、網通等需求持續看好，預期相關供應鏈將恢復傳統旺季動能，電子有機會重回主流。

逢低承接成長股
建議逢低承接成長股及景氣循環持續向上之類股，看好矽晶圓、晶圓代工、ABF載板、面板、DRAM；傳產相關目前建議以成衣，製鞋等歐美後疫情受惠相關個股以及產業結構轉佳之鋼鐵股為主。（作者為野村投信國內股票投資部主管）