配息股飆風再起 好景可期
【經濟日報╱編譯季晶晶／綜合外電】 2009.11.22 04:24 am
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高配息股後市看俏，在股市回檔時抗跌性較強。巴隆金融周刊為退休人士挑出十檔禁得起時間考驗的高配息股，嬌生公司（J&J）名列其中，獲評為高配息股典範。路透

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圖／經濟日報提供
華爾街日報報導，配息股今年的股價漲幅原本落後，但最近表現優於大盤，而且好光景可能持續一段時間。
配息股今年漲幅21.3%，不如不配息個股大漲55%，但兩個月前情勢開始出現變化。
計入全部收益的話，配息股10月表現領先不配息股，而11月迄今雙方陣營難分軒輊。相對於其他個股，配息股的股價看來相當合理，包括許多資產負債表強健的大型公用事業及消費產品公司。
隨著標普500指數今年來上揚20.8%，部分投資人相信，若股市下滑，配息股相對抗跌。46歲工程師費爾曼說：「我想要較穩當的投資。」他剛把錢從不配息的科技股移至可口可樂公司等配息股。
Lipper FMI Americas公司說，整體而言，投資人仍持續贖回追求配息收益基金，資金流出速率減緩，與一般基金無異。
就歷史經驗來看，配息股在股市下滑時較抗跌。1981-1982 年、1990年及2000-2002年的股市回檔期，配息股表現均超越大盤。去年股市崩盤時也一樣，不配息股平均重挫45%，配息股計入全部收益後下跌39%。
但股市若像今年一樣強力反彈，配息股的漲幅經常落後。第一個原因是，成長型及高科技等風險性高的不配息公司，在衰退退卻後，較具吸引力。
另一個原因是投資的物理特性，想將盈餘重新投入業務而不發還股東的公司，在經濟復甦時，獲利前景更為燦爛。科技股今年在標普500企業中漲幅最大，高配息的電信股及公用事業則分居漲幅最小及次小類股。
上次不配息股表現超越大盤是2003年的事，股市剛從2002 年科技股崩盤中反彈。標普公司說，當時不配息股大漲62%，配息股僅漲33%。
次年市場回穩，漲幅縮小，配息股反而以18%領先不配息股的13%。
長期來看，配息股的市場報酬率也較佳。奈德戴維斯研究公司（Ned Davis）說，自1972年來，增加或開始發放股息的公司平均年報酬9.5%。
市場策略師預料，未來獲利前景最佳的配息股包括消費必需品、菸草及醫療保健，但過去配息向來大方的金融服務業則已力不從心。
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【2009/11/22 經濟日報】@ http://udn.com/