2021/04/19 05:30

■許豑勻

全球各大央行聯手營造資金寬鬆環境，各國政府也相繼推出刺激政策來提振經濟，配合全球進行疫苗施打，帶動經濟數據與景氣擺脫衰退，擁抱復甦，特別是美國為首的主要經濟大國，光是美國總統拜登上台後即接二連三推出大規模的刺激方案，讓國際貨幣基金組織（IMF）於4月最新發布的世界經濟展望報告，再度調升今明年全球經濟成長預測，由前次的5.5%上調至6％，改寫1970年代以來新高，明年的經濟成長則來到4.4%，該數據也較前次高出0.2個百分點。

已開發國家經濟回暖 新興市場也沾光
除了已開發國家經濟回暖，部分與全球景氣連動的新興市場也同步沾光。根據IMF最新預測，新興市場今年成長率可達6.7％，較前次報告上調0.4個百分點，台灣也名列上調名單中，本次經濟成長率被大幅調升至4.7%，相較前次高出1.5個百分點。

根據預估，自疫情爆發以來，歐元區多數家庭將可支配收入的四分之一轉換為儲蓄，例如法國央行預估法國家庭儲蓄金額將於年底達到1650億歐元，佔國內生產總額8％。造成這樣的狀況，除了民眾未雨綢繆心態之外，也因為歐洲之前疫情肆虐，許多國家祭出封城令，人民禁止度假和外出聚餐，也讓消費下滑。預期疫情過後，這些「被壓抑的需求」將帶動歐元區的消費支出，在數年內都能保持在疫情前的水準之上，而私人消費在3至5年間更可望出現大幅成長。

疫情過後 消費支出可望大幅成長
除了經濟復甦力道，美國的貨幣政策與利率走勢也同樣為疫情後的市場追蹤焦點，特別是之前10年期美國公債殖利率快速彈升，牽動全球投資敏感神經。從最近一次FOMC會議來看，美國聯準會（Fed）認為，現階段殖利率上升僅僅反映對景氣的樂觀預期，並未阻礙經濟復甦，而Fed仍會維持當前超寬鬆貨幣政策不變，政策態度也維持鴿派立場，短期無須擔心貨幣政策的轉向。

最後，回顧近期全球股市表現，在甩開美債殖利率彈升陰霾後，美股道瓊與S&P500指數再度多次改寫新高，台股也站上萬七大關之上，顯見即便美長債利率反彈，只要實質利率仍處低位，股票資產仍是市場資金的最愛。更何況，獲利回升是今年全球股市多頭續航的主要推手，隨著經濟逐漸回復正常，不論大中小型股的企業營收與獲利展望同步好轉，帶動股價有所表現，預期今年的股市漲勢相較於去年將更加多元化。

（作者為保德信投信投資管理部協理）