2021/03/22 05:30

■徐志偉

隨著美國因新冠疫情封鎖將滿一週年之際，新任總統拜登有望達成上任百日內完成施打1億劑疫苗的目標，近日更宣布希望在7月4日美國獨立紀念日前，讓民眾恢復基本正常生活，種種舉措都象徵著疫情對美國的重擊已明顯減緩；而政府新一輪1.9兆紓困法案的通過、Fed保持寬鬆政策不變並宣示2023年底前不升息等，都持續讓受疫情打擊的企業與家庭有足夠資金支撐，並維護了金融市場穩定性，使美國經濟復甦前景更加穩健，率領全球經濟活動重回增長，預料台股也將續有表現。

由於疫情緩和與期望經濟將強勁復甦，對「通膨」預期升溫的疑慮似已超越疫情，成為金融市場黑天鵝，並對近日風險性資產產生衝擊。但相較市場的擔憂，Fed認為尚未完全復元的就業市場，仍將一定程度抑制通膨增長態勢，因此並不認為須採取強力措施影響市場，待短線市場消化相關訊息，加上疫情持續舒緩與政府持續支持產業成長，預料風險性資產仍有望重回上升軌道。

國內經濟與企業獲利亮眼 台股仍具底氣
國內方面，2020年經濟增長率3.11%，為全球少數維持正增長的市場，係受惠於國內疫情防控得當，消費、產出得以延續；加上台灣深耕多年的半導體產業，在疫情衝擊下充分顯現其價值，不僅受惠宅經濟、遠端工作所衍伸出對高端處理器晶片的需求外，隨著經濟復甦引發對車用晶片的急需，甚至是國家安全與軍工產業的考量，都讓國內半導體業者成為全球兵家必爭，2020年台灣半導體產業總產值突破新台幣3兆元，躍升至全球第二，激勵半導體類股獲利強勁，也帶動國內股市的疫後榮景。

惟農曆年後台股雖創下16579點的新高，但受美國十年期公債殖利率快速突破1.5%水準，並持續上行，引發對全球股市評價面的擔憂，台股也難倖免，短線震盪偏弱；但隨全球經濟持續復甦、寬鬆環境依舊，以及疫後半導體、5G、物聯網、電動車等重點發展產業持續蓬勃，有望帶動出口、民間投資持續增長，台灣央行最新估計2021年國內經濟成長率可進一步較2020年成長，達4.53%，顯示台灣經濟與股市均仍具底氣。

看好5G、半導體、電動車、原物料等產業
產業方面，在全球疫苗施打逐漸普及下，過去需求受到壓抑的餐飲、航空等類股表現應將有起色；另外，國際能源署（IEA）評估全球電動車銷量到2030年將達到2200萬輛，未來10年平均複合成長率可達27%，顯示電動車相關產業未來將有龐大成長潛力；而半導體產業的超級循環在未來數年間亦有望延續；原物料的漲價效應預料將持續推升通膨，帶動傳統產業的復甦機會。

展望2021年，建議投資人在投資布局上可聚焦：①電動車興起受惠股；② AI、5G、HPC等供應鏈的相關概念股；③中美貿易戰受惠股，如晶圓代工產業及中國半導體本土化所帶動的IC設計服務/矽智財；④傳產及電子業大宗商品價格上漲受惠股；⑤ 具成長動能的高殖利率股。

綜上所述，預料國內經濟成長強勁、產業發展符合世界趨勢、企業獲利穩健等因素，均有助國內股市在2021年續有表現。

（作者為宏利臺灣股息收益基金經理人）