小股東也能成為大富翁
‧黃少甫 2009/11/06 17:59 不管是完全擁有一家公司或是一小部份的股權，在經濟上「享有」的意義是一樣的，如果企業營運的好… 巴菲特史上最大的收購案 11月3日，也就是幾天前，美國企業併購史上發生一件大事：以巴菲特為首的波克夏公司 (Berkshire Hathaway Inc.) 同意以現金搭配股權的方式，用每股100美元 (較11月2日收盤價溢價近24美元)，傯價約為340億美金，購入美國第二大鐵路公司—伯靈頓鐵路公司 (Burlington Northern Santa Fe Corp.) 77.4%股權，加上原本波克夏2006年就持有該公司22%的股權，使巴菲特成功收購該公司。此為波克夏公司歷史上金額最大的一筆收購案，也顯示巴菲特對美國經濟及企業營運能力所抱持的信心。 別人收購公司跟我有關係嗎? 普羅大眾一定會想：以上的這個案例，金額龐大到近乎天文數字(超過一兆新台幣)，不要說個人了，99%的公司應該都無法一次支付，當茶餘飯後話題聽聽就好，與我何干?! 大家除了在旁瞠目結舌，驚嘆連連外，疑問亦油然而生：我也有能力擁有好企業嗎? 如此做要付出多少高額代價? 但其實，巴菲特領導的波克夏公司所做的事，我們也都可以仿效：成為好企業的股東，並讓這些企業成為創建事業的最佳途徑。 就算僅持有1股 權益也和大股東一樣 這時候就會有人有疑問：我只持有如同九牛一毛的股權，哪能跟那些大股東比?但事實上，若擁有公司部分股權，與完全持有的權利義務是一樣的，差別只在於經營控制的權利。這話怎麼說呢? 當你成為公司的股東之後，即使僅擁有少少的1股 (台灣稱1,000股為1張)，在公司獲利的情況下，每年年底所得到的盈餘分配是按比例分發，舉A公司截至2008年底的財務報表為例： 2008年12月單位：元／台幣 資產負債表總資產1,000萬負債500萬 股東權益500萬 股本200萬 損益表營收2,000萬 銷貨成本1,200萬 營業費用400萬 利潤400萬 稅100萬 稅後淨利300萬經結算，A公司在2008年整年共賺得300萬的盈餘，因隔年並無資本支出的預算，故打算全部發還給股東。重點來了，企業營運的成果並非只有企業所有者才得以與擁有，此外，每位股東皆可以按比例享有部份成果，所以就算1股的股東也能享有 (假設成立之初，每股成本10元，共有200萬/10=20萬股) 1/20萬*300萬=15元的經濟成果。 經營權真的重要嗎? 實際擁有與掌握公司，代表在公司營運上具有控制權，並意味著擁有以下權力： 1.參與營運決策權：挑選優質的經營團隊、掌控企業營運方向 2.盈餘分配權：可分配盈餘，例如：分發給股東、再投資或留在帳上 3.會計盈餘的認列：擁有超過20%的股權可將被投資盈餘認列在自家帳上，擁有超過50%的股權可將被投資公司列入合併報表編列。 對我們一般大眾而言，擁有以上的權力未必是件好事。怎麼說呢? 簡單歸納兩項要素，你就會懂： ‧時間：一個人一天只有24小時，經營企業並非如此簡單，事業做越大，所需耗費的精力越大，可以從報章雜誌獲知，大企業家都是孜孜不倦的在經營本業；對我們一般人而言，必然需要犧牲許多。 ‧能力：經營事業需要對該產業非常熟悉，並具有果斷下決定的能力，它必須是經驗的傳承(第二代)或是在該領域耕耘多年，才可能產生獨特的經營手法或是創新的概念。我想並非所有人都具備這樣的條件。 該給的不會少 以上例證，足以說明不管是完全擁有一家公司或是一小部份的股權，在經濟上「享有」的意義是一樣的，如果企業營運的好，不可能只會讓擁有者吃大魚大肉、小股東只能分一杯羹而已；每一位股東都是站在「擁有所有權」的基礎上，透過公司永續的營運分享績效。 建立事業，成為優質企業的股東並非夢想 綜合以上論述，股東既然該擁有的權益與其他人一樣，又不用操心營運，有何不好，反而多了時間，多了自由度，但重點要選對企業及其經營的團隊。 誠如巴菲特的控股概念，他旗下將近80家公司，難道他有那麼多時間掌握每一個營運上的方向及細節嗎? 當然沒有，他所做的是選擇好的經營團隊，放手讓其發揮長才，展現績效與成果。 所以對我們來說，擁不擁有整個企業、掌不掌握經營權已不重要，放手讓好的經營團隊去思考策略、去幫我們創造盈餘，至於那些專業複雜的經營問題就由他們去解決。我們要做的只是選對經營團隊，並持續觀察公司發佈的營運成果，我相信即使是小股東，透過資本事業的建立與累積，也能創造大盈餘，成就大事業。