比特幣價格在短短三個月內就漲了三倍，過去12個月來漲幅更超過400%。如此壯觀的漲勢背後有何驅動力量？對全球金融和貨幣又有何意義？從投資人觀點來分析，應是很好的理解方式。政府和央行也應留意比特幣現象傳達的重要訊息，尤其在官員頻頻示警的歐洲和美國。

媒體爭相報導電動車大廠特斯拉（Tesla）和行動支付商Square宣布買進比特幣，這凸顯採用層面持續擴大。更多企業如今須思考，比特幣可能演變成一種更普獲採用的支付形式和保值工具——貨幣的兩大特色。這伴隨而來的，是對公部門（尤其在貨幣如美元、歐元這般獲世界各地採用的國家）傳達明確訊息：既要更認真看待加密幣賴以為基礎的技術，另一方面，也要留意趨勢從傳統貨幣日益移開的可能性，以及這對貨幣政策效力和發行貨幣的獲利能力（鑄幣稅）有何影響。

有別於特斯拉和Square買比特幣是基於正面的理由，第二股推升比特幣價格扶搖直上的力量，是受負面的理由驅使。這涉及多重因素。有些人擔心通膨復熾和貨幣貶值。其他人則是為情勢所逼，而被推向比特幣，試圖減輕金融風險，因為此時政府公債殖利率低迷（儘管最近攀升了些），而債券與風險性資產（如股票）之間傳統的負相關性已大幅減弱。這伴隨而來的，是未來金融穩定性面臨更大威脅，因為這種為減輕風險而採取的投資部位配置，如今納入一種波動性更大的元素。

投機性資本流動，是第三股驅動力。比特幣被某些人視為提供迅速賺大錢機會的資產之一，這反映背後更普遍的現象——過度承擔風險，從發債金額創新高、信評最差高收益債的風險溢價大幅壓縮，到名人紛紛成立特殊目的收購公司（SPAC），以及「迷因股」（meme stock）現象，都可見端倪。這再次傳達令人不安的訊息，提醒政府和央行留意未來金融波動和不穩定的風險。

在比特幣誕生和初具雛形期間，太多人遽下斷語，一口咬定比特幣現象只會曇花一現，而且無足輕重，甚至斥之為詐欺工具。目前為止，事實證明他們的看法錯誤。今天，太多官員傾向以狹隘眼光看待加密幣。不應如此。比特幣價格一飛沖天反映背後一些層面更廣的發展，而這些發展與政府和央行政策的設計和效力大有關聯。