聯發科（2454）去年營收繳出亮眼成績，里昂證券指出，聯發科的營運不僅受惠華為禁令，在三星手機訂單也有大有斬獲，今年5G晶片份額及議價能力提升可期，上調目標價至1330元，再度喊出外資圈對聯發科的天價；瑞銀證券也對聯發科5G晶片發展刮目相看，一舉將評等升上「買進」，目標價提高到1040元。

目前已有三家外資將聯發科目標價喊上千元，分別是最早的Aletheia資本的1000元，里昂後來居上並持續調高，瑞銀是第三家。聯發科昨（12）日受利多激勵，一度大漲至868元，再創掛牌新高價，終場因台股回落轉為小跌5元、收846元。
里昂在檢視聯發科業績後，提出三利多上修財測。首先，對5G晶片的發展感到驚艷。根據IDC統計，去年第3季聯發科在全球手機單晶片份額成長到37%，首度晉升全球晶片領導廠，成長快於預期。觀察聯發科在OPPO、vivo、小米等三大中國大陸領導品牌及三星手機份額都有顯著提高，反映聯發科晶片不僅受惠華為禁令，各大手機品牌都很青睞。

其次，聯發科去年毛利率出現長足成長，今年5G晶片更加供不應求。里昂表示，相較於高通，聯發科與晶圓代工廠的合作策略較好，主要瞄準高價單晶片和全方位的解決方案，如聯發科4G、5G及電源晶片採統合性發售，更能確保晶片產品線穩定成長，有利毛利續增。

第三，目前電源晶片管理晶片供應吃緊，這部分對高通與聯發科的晶片生產都有影響，但因為聯發科與代工廠的合作更好，且早在去年下半年就針對重要晶片包下產能，與力積電12吋廠的合作尤其緊密，因此衝擊將少於高通。

看好聯發科毛利率成長加快，里昂將其今、明年每股純益（EPS）預測提高到43元、55元。

瑞銀則認為，電源晶片、RF元件等重要組件都供不應求，聯發科在挑選訂單上更有彈性，有利毛利成長。5G晶片則在高通面臨三星產能短缺的情況下，聯發科今年受惠手機出貨增加的幅度更大。