小心電子股笑裡藏刀
【聯合晚報╱記者蔡佳容/台北報導】 2009.10.24 03:05 pm
電子股進入法說旺季，又有Windows 7上市加持，利多題材眾多，周五電子類股成交比重回升至65%以上，電子一哥鴻海(2317)股價已衝上今年新高。瑞銀證券半導體產業分析師程正樺認為，下周台股仍將「揚溢歡樂氣氛」；不過，把時間拉長來看，目前電子股已經呈現「報酬縮小、風險升高」的趨勢，修正風險將於11月中浮現。
Windows 7周五正式上市，在終端需求良好之下，程正樺認為，第3季的財報表現一定會很好，毛利率也不會出現大問題，因此到下個禮拜，市場還是會瀰漫著歡樂氣氛。不過，電子股第3季業績好是市場早已預料到的事實，而市場又對於終端銷售過度期待，程正樺也因此提出了「Win 7題材頂多high兩周」的論點。
程正樺表示，目前很多外資法人客戶都已經開始擔心，晶圓代工廠的產能利用率在達到高點之後，又持續擴充產能，恐怕會造成未來產能「結構性下滑」，也就是高點可能從過去的100%降至85%，如此一來，股東權益報酬率也將明顯下滑。
由於第4季半導體族群缺乏成長動能，晶圓代工至明年下半年都很難達到業績高點，因此調降評等至中立，對於整體上下游電子股，也建議還是不要追高為宜； 倒是金融傳產股還有續揚空間，緩步推升大盤指數於年底前達到瑞銀的預估目標8000點。
【2009/10/24 聯合晚報】@ http://udn.com/