連乾文｜台積法說是關鍵 注意蘋果新品市場反應
工商時報 證券組 2020.10.14
輝達推出新繪圖晶片，顯示卡族群如映泰9月營收月增28.9％、年增73.51％，承啟9月營收月增37％、年增68.41％等表現不錯。圖／本報資料照片


 分享FacebookTelegram列印
經濟事件分析：
OECD剛在9月上修今年全球經濟成長率預測，2020年全球GDP由萎縮6％上修至萎縮4.5％，2021年估增長5％，這表示經濟正逐步好轉中。但企業獲利目前卻還在谷底緩步爬升中，標普500的Q3每股盈餘恐將年減21％、歐企Q3盈餘也估將年減38％，因此進入密集財報周將仍是面臨財報考驗。
不過尖牙、創新股仍受惠投資銀行不斷地調高目標價，如Zoom目標價從300美元上調至350美元、Netflix被上調目標價至650美元，AMD、輝達、亞馬遜等也都被調高。現今這些主流股創造更大現金流，可應付突然的營運風險，因此股價穩定支撐著美股。過去美股每個階段主流股雖當時獲利良好但都缺乏穩定現金流，遇到經濟崩潰時常周轉不靈而崩跌，如2000年時新創網路公司未有穩定的獲利模式，缺乏創造現金流的能力。
但現今尖牙股有創造現金流的能力，因深入日常生活創造加值服務，如網路社群、行動裝置、電子商務、雲端服務、數位廣告等領域，擁有充足現金流，在大數據加值服務推動獲利，保持高成長，高本益比將隨獲利成長而下降，NYSE尖牙股指數本益比51倍，未來兩年獲利成長率分別估36.68％、22.74％，預估本益比就會下降至31倍、25倍，解決高本益比問題。
產業變動分析：
美股科技股近日不斷購併及推新產品，帶領著科技股附加價值更大幅提升，如AMD砸300億美元擬收購賽靈思，超微執行長蘇姿丰表示，收購賽靈思將取得更多優勢，挑戰英特爾在獲利豐厚的資料中心市場的主導地位。超微在發表7nm處理器後在NB市場兩年內市占率由8.5％增至21％，但伺服器市占率只有5.8％，主因英特爾在2015年合併Altera後取得FPGA技術，效能瞬間多70％，因此AMD在伺服器遲遲無法突破英特爾，超微取得賽靈思的FPGA技術後估在伺服器市場將大躍進。FPGA因可反覆重寫特性及遠端搖控特性，未來在AI市場將可大量取代GPU（繪圖處理器）。
輝達花費約5200萬美元要打造最強大的超級電腦「劍橋-1」，利用AI幫助醫療及藥物開發領域面對艱難的醫學挑戰，包含新冠病毒，目前前500大超級電腦有67％用輝達晶片。川普成立新冠病毒超級電腦聯盟，啟用最快的超級電腦Summit，由全美國30套超級電腦整合77.5萬個CPU、3.4萬個GPU，協助疫情生物資訊的海量數據將研究單位費時數天的實驗縮短為幾個小時，希望加速找出治療新冠病毒的藥物。AMD、輝達的技術不斷精進，更使美股更加穩定。

盤勢分析及選股：
本周超級財報周以金融、傳產為主，如摩根大通、嬌生、達美航空、花旗、美國銀行、富國銀行、高盛等，估計影響美股不大。美國大選拜登贏得總統大選的機率約67％，兩位候選人差距似乎擴大，但兩黨刺激談判仍陷僵局。就線型架構來看，雖上萬三不困難，但操作不易，多數股票呈下跌趨勢，成交量仍是人氣指標，最好維持2000～2500億元積極的換手量，12000點仍是大盤重要的支撐關卡。
9月營收創新高家數雖有143家，但年減0.7％，所以仍需慎選個股，因輝達推出新繪圖晶片，顯示卡族群如映泰9月營收月增28.9％、年增73.51％，承啟9月營收月增37％、年增68.41％等表現不錯。剪刀腳三雄精元、茂林-KY、科嘉-KY等9月營收同時續創新高，其他營收創新高如偉詮電、瑞穎、岱宇等也可留意。
延伸閱讀
連乾文｜紓困刺激方案是關鍵 美大選變數多
連乾文｜蘋果新品陸續推出，年底科技熱潮展現
連乾文｜限供華為對聯發科衝擊不大 撐盤仍賴護國神山
操盤心法蘋果新品台積法說