2020/09/04 15:30

國泰證期顧問處分析師蔡明翰經理

昨天晚上美股的重挫，帶給今天的亞股跟台股，都出現比較明顯的壓力，但是我們可以看到昨天美股下跌，有主要兩個因素，第1個部分來講是中國傳出，下次的十四五政策，可能會有訂定有關半導體的1個部分，快速扶植半導體產業，以因應近期美方對於中國半導體的1個打壓，所以導致昨天科技類股，有相對跌勢較整個大盤要來得重。

第2個因素，就是漲多的正乖離賣壓修正，最主要來講，近期因為科技類股強勢，帶動美股持續往上走，我們可以看到S&P500，在前天的收盤價，跟季線有達到10%以上的正乖離，算是非常大的1個正乖離的情況下，只要稍微有些利空，就會導致這個市場的大幅賣壓出籠。

所以整個結構來講，又回歸剛剛提及了中國的1個反制，可是我們回歸之前，無論從貿易戰或科技戰的1個角度，可以看到每次美方給予中方壓力的情況下，股市會有所影響，但是中國的反制動作來講，其實對股市的影響是非常的輕，所以認為昨天主要下跌的壓力，還是來自於技術面漲多，獲利了結的賣壓，尤其是可以看到，美股從3月中疫情低點反彈以來，每3個月就會出現1次，所謂的技術面正乖離過大的，這個技術面的修正，上1次在6月的時候，曾經也有一度美股出現崩盤的現象，當時也沒有太大的利空，後續的角度，就回歸技術面修正的特色，就是短線下跌又急又快，但空間不會太大，只要技術面稍微有修正之後，自然會有看好長線基本面的買盤在下檔做支撐，所以後續來講，指數止穩之後，會慢慢轉為橫向整理，必須要等待這個美股的籌碼再次沉澱之後，才有機會再度轉強。

所以我們認說，美股目前來講，進入技術面的修正，倒是不用過度恐慌，後續來講應該會很快就有機會止穩，但是，也許不會那麼快有反彈的格局，可能會呈現橫向整理。

至於回歸台股來講，從8月以來，資金就慢慢得不偏好基本面佳的電子族群，紛紛流向這個低位階補漲的股票，所以，導致指數表現相對比美股要來得落後，所以可以看到在今年的1個表現來講，整個跌勢明顯比美股要來得小，相對是呈現比較抗跌的格局。

我認為後續，台股可能還是維持在月線附近震盪整理，尤其在美股、在技術面，要進入修正的階段來講，台股這個橫向整理的時間，可能會持續的拉長，所以資金來講，可能還是會駐足剛剛提及了這些低位階的落後補漲族群，包含這個太陽能、航運、面板跟原物料族群，都是這個資金近期持續駐足的1個焦點。

所以建議投資人來講，短線可能還是把資金流向這些相關低位階的族群，持續跟著法人偏多操作，至於中長線的1個部分來講，可能還是要等待這個美股籌碼沉澱、再次轉強，帶領台股基本面比較強勁的電子族群，轉強之後才有往上攻高，挑戰歷史高點的1個機會。