2020/08/27 14:33

聯邦投信聯邦精選科技基金經理人 洪威

投資朋友大家好，上週美國聯準會公佈7月份FOMC會議記錄，會議記錄內容顯示，COVID-19在這場持續的公衛危機當中，還是會持續的嚴重影響經濟活動、就業以及通貨膨脹，並且對中期的經濟前景產生極大的威脅，與會者都擔心未來的經濟前景，因此7月會議的決議，還是讓聯邦資金利率區間維持在0到0.25%之間，繼續執行當前的購債步調，每個月以1200億美元的速度，購買美國公債以及MBS，也承諾會動用各種工具，去支撐美國經濟以及就業。

聯準會承認，企業目前的不確定性，可能會造成勞動力市場的復甦造成壓力，建議在低通膨的狀況下繼續寬鬆，預計今年下半年的復甦力道，不如先前預期的強勁，明後年升息的機率也相當的低，而目前美國聯準會有可能會去修改前瞻指引，市場目前高度期盼，聯準會會把通膨目標由百分之2，短暫的上調到百分之3，預期這些資金熱潮，還是有機會持續去支撐行情。

然而上週川普針對華為去擴大禁令，引發市場對於相關供應鏈的一些疑慮，而這個動作其實不排除，是川普為了搶救選情而做，對中國更加強硬，不過美國制裁華為，也是1個必然的趨勢，華為目前兩大產業，分別為基地台以及手機，以影響對於台股較大的手機產業鏈而言，華為退出市場，並非所有的供應鏈都會受害，未來可以看見，只要經歷過時間調整，華為的高階手機，還是有機會被iPhone取代，中低階的部分，有機會被中國的其他品牌，如小米、OPPO、VIVO取代，資金在回檔的時候，應該去尋找相關的未來會受惠的族群。

至於近期中國不斷的升級的軍事威脅，我們是認為不需要過度的擔憂，主要原因是，美國對於戰爭是較有實戰經驗，而且如果中國先做出擦槍走火的威脅，反而會更讓美國國內凝聚共識，正好提升川普的勝選機會，中國應該是不樂意這種情況發生，所以我們是判斷，應該是不至於發生擦槍走火的情勢。

最後回到大盤技術面，上週大盤與OTC分別下跌1.47%以及2.25%，受到美國突如其來的華為禁令擴大以及軍演消息，中小型股不僅未趁財報空窗期接棒表現，大型股中的IC設計更是首當其衝，不過大盤本次的拉回，與3月份的拉回，有很大的一些不同，主要是因為目前大盤仍在年線之上，屬於多頭架構之下的回檔，而且季線以及前波高點，預期都會有強勁的支撐，而華為受到制裁是本波殺盤的主因之一，但縱使華為沒有辦法出貨，無論基地台或是手機，其他品牌都會在很短的時間內補上，因此對於台灣的相關供應鏈而言，還是有機會最短的時間內找到平衡點，至於軍演消息，以過往4月份的美韓聯合軍演而言，短期都會造成韓國股市短暫的下挫，但過往都在美韓聯合軍演結束之後，韓國股市也都會出現立即的反彈，那投資人可以作為參考。

半導體產業最近的1個狀況，還是非常的穩定，先進製程受惠5G、HPC需求暢旺，以及IoT、Wi-Fi等需求，也帶動了28奈米的需求，整體先進製程的狀況相當穩定，明年還會再受惠5G、Smartphone、HPC以及AI的需求帶動，因此先進製程持續有供不應求的1個狀況，那也會帶動半導體相關供應鏈蓬勃發展，那也是這個階段投資人可以留意的一些族群。