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山頂洞人發達集團董事長: 來源：財經刊物發佈於 2020-08-20 10:04

華為案高盛喊台股免驚

華為案高盛喊台股免驚
04:102020/08/20
工商時報

簡威瑟

高盛喊話助智慧機供應鏈止穩
美國對華為祭出新禁令，持續衝擊台股投資信心，高盛證券大中華科技產業研究部門主管張博凱喊話，任何對華為智慧機零組件的影響，最後都會被OPPO、Vivo、小米等品牌市占提升給補上，強調眼前不只有風險、也有機會，維持對指標股台積電與聯發科等正向投資評等。

華為新一輪禁令出台後，聯發科首當其衝，18日先遭瑞信、野村降評，瑞銀證券亦改變立場，加入降評聯發科「中立」行列，19日雖有止穩跡象、終場小跌1.3％，勉力守住600元關卡，不難看出法人多空交戰激烈程度，連帶台股開高走低、波動劇烈，高低點相差近200點，最終下跌0.73％。

■全球智慧機出貨下修有限

高盛證券指出，全球智慧機在新冠肺炎疫情影響下，出貨量原本就備受壓抑，鑑於基期較低，以及其他品牌下半年競推5G智慧機，研判整體下修風險已然有限。高盛的觀點一出，部分市場擔憂的受害股19日已有初步回神跡象。

觀察19日受華為禁令牽連的個股表現，矽力-KY、瑞昱、聯詠都收紅，扭轉頹勢；內外資全面力挺的台積電小跌1.27％。不過，京元電子、立積分別苦吞半根與1根跌停，顯得相對弱勢，統一投顧說明，立積Router WiFi FEM已獲得許可出貨華為，不在禁令範圍內，維持「買進」投資評等。

■以賽亞研究：兩情境分析

以賽亞研究在聯發科2021年5G系統級晶片（SoC）原估計出貨1.8億套的基礎上，進行情境分析。首先，華為禁令恐使聯發科5G SoC出貨量減損8000～9000萬套，但OPPO、Vivo、小米的中低階機種都採用聯發科產品後（高階機種採高通晶片），可補回部分失土，推估2021年5G SoC出貨量為1.2～1.3億套。

第二種狀況，則是機率偏低的極端情形，尚待時間檢驗。假設大陸針對美方華為禁令進行不理性報復，不讓OPPO、Vivo、小米等陸系智慧機向高通採購晶片，這些訂單會流向聯發科手上，支撐2021年5G SoC出貨僅小減2000萬套左右。

在台系智慧機零組件供應鏈中，高盛維持對聯發科、台積電、欣興、南電、台光電與穩懋的「買進」投資評等，其中，前三檔均列名「亞太區優先投資清單」。
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