個股：美時(1795)戒毒癮、減肥藥在美、韓市占率續看增，全年營收展望樂觀
2020/08/19 13:05 財訊快報／記者何美如報導

特殊學名藥美時(1795)第二季豐收，EPS 1.23元創高，主要歸功戒毒癮藥、減肥藥Qsymia告捷，東南亞及中國的新佈局奏效。美時的戒毒癮藥在美市占率已超過三分之一達36%，與原廠相當，下半年至少維持甚至提高；減肥藥在韓國市占率已重回第一，下半年會持續提升；新取得的帕金森原廠產品，將在韓國、台灣、東南亞會陸續上市。全年營收展望較年初樂觀、估高個位數成長，戒毒癮原料藥的降價效益估提升毛利率5%第四季起顯現，全年毛利率較去年下降2-3個百分點。

美時18日下午舉行法說會，經營團隊指出，第二季EPS 1.23元創高，和去年比成長5倍，與上季相比則成長127%，主要有五個原因，包括一、美國戒毒癮的市占率趨於穩定、第二季36%，價格也比較穩定，二、韓國市場在Qsymia減肥藥新品上市短短半年就爬上第二名，推波整體減肥產品在韓國市場重回第一名地位，若排除新冠疫情及韓圜貶值影響，業績成長力道很強，三、營運費用管理有當，營運效率提升，四、亞洲市場擴大，新增東南亞、中國的貢獻，五、強近現金流，優化資本結構 ，減低財務費用。

戒毒癮藥第二季業績成長2.3倍達9.7億元，成長趨勢延續，在美市占率已超過三分之一達36%，未來幾季市占率會維持，甚至有機會進一步提升；價格和上季相比持平，毛利率會維持。由於銷售量成長很大，美時去年底就開始與原料藥供應商談判降價，第四季原料會採用新的價格，毛利率至少增加5%幫助，初估至少帶來600萬美元的利潤，貢獻EPS約0.74元。

韓國銷售成長10%，主要係新冠疫情及韓元大貶的損失。美時表示，過去傳統減肥的產品組合在韓國受到很大競爭衝擊，新推出的Qsymia減肥藥是主要動能，已是韓國第二名賣得最搶手產品，上市後六個月內達到的傲人成績，也拉抬整體減肥藥的銷售。整體來看，新冠疫情的衝擊在第二季已看到不少恢復，預估第三季會繼續好轉。

而產品組合延伸至東南亞各個經銷市場，已有19項產品在新加坡、菲律賓、孟加拉及香港提交31項藥證申請，24項產品正準備於新加坡、菲律賓、馬來西亞、斯里蘭卡及香港提交39項藥證申請，從芬蘭原廠授權的帕金森氏症用藥Stalevo/ Comtan，已率先於韓國上市，後續將在台灣、東南亞等其他國家陸續推出。

美時表示，今年營收維持高個位數成長的看法，但戒毒癮的銷售量高於預期，現在看法比上季樂觀，有機會超過。原料降價的效益會在第四季看到，全年毛利率預估和去年相比下降2-3個百分比