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救市退場 明年全球升息
亞洲國家復甦快 韓印第1季先升 台灣估第2季
2009年09月14日蘋果日報
【陳智偉╱綜合外電報導】全球金融海嘯屆滿周年，在各國投入逾11.9兆美元（388兆元台幣）善後下，金融體系已逐漸回穩、經濟也邁向復甦，接下來的挑戰是如何拿掉先前緊急救市的非常措施，透過「退場機制」讓市場回歸常軌，避免通膨等後遺症，防止全球再陷危機。分析師預估，復甦最快的亞洲國家包括南韓、印度等，將率先啟動退場機制，最快會在明年第1季升息，台灣則預估在第2季。
遠離海嘯 特別報導2008.9.15~2009.9.15
防範通膨
按國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）估計，G20（Group of Twenty，20國集團）因應金融海嘯所承諾的各項穩定金融及振興經濟措施金額總計高達11.9兆美元。
貨幣政策準備轉向
根據最新1期《經濟學人》（Economist）雜誌報導，隨著救市告一段落，全球各國決策者如今面臨2大棘手挑戰，一是貨幣政策調整，另一項則是財政政策調整，其中財政政策調整牽涉複雜的政治因素，又比獨立專業的利率決策更為困難。
在貨幣政策退場方面，《經濟學人》指出，各國央行目前所面臨的挑戰是，一方面得維持低利率充分的時間及充沛的貨幣供給，以免經濟陷入通貨緊縮，一方面又得為政策轉向做好萬全準備，在通膨竄升前，及時快速升息。
高盛（Goldman Sachs）亞太經濟學家布坎南（Michael Buchanan）近日公布研究報告指出，亞洲經濟復甦之快出乎意料，將最先從因應金融海嘯的各項救市機制中退場，包括南韓、印度等，會率先在明年第1季升息。
印度明年將升12碼
布坎南指出，南韓經濟雖然復甦快速，但海外需求情況尚不穩定，振興方案效果預期將在今年下半年鈍化，加上龐大家庭負債深受利率波動影響，未來南韓央行可望循序漸進升息，升幅也相當有限，預估明年3月會先調升1碼，下半年再續升2碼，全年升息不超過3碼。
至於金磚四國中的印度，預估會透過緊縮貨幣、升息、吸收游資及逐漸淡出積極財政政策等多種手段退場，升息行動會在明年第1季展開，全年升幅預估高達12碼。
在這場金融海嘯中，全球央行為搶救金融市場，不但祭出有「印鈔救市」之稱的量化寬鬆政策等非傳統工具，還紛紛調降基準利率至空前新低，其中美國由雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產前2.0%降至0~0.25%，若加上先前因應次貸危機及貝爾斯登（Bear Stearns）破產事件的調節，累計這波降息循環降幅高達21碼。
財政政策不宜退場
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此外，歐洲央行近1年降息幅度也有13碼，英國同期調降18碼，印度則調降17碼，澳洲降幅有16碼，南韓則調降13碼，印尼降幅為11碼，中國則調降2.16個百分點，連利率原本只有0.5%的日本也仍然調降了0.4個百分點。
在財政政策退場方面，《經濟學人》指出，各國政府太快抽離對銀行等產業的支持政策是不智的，可能將才剛好轉的經濟再推入低潮，就像日本1997年太快提高消費稅的教訓一般，但各國政府舉債救市，負債比急遽升高，未來也可能迫使利率走升、排擠私人投資，進而壓抑經濟成長，甚至造成通膨失控等可怕下場。
據IMF預估，G20今年整體政府負債佔國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）比率，將從金融海嘯前的62.4%上升至76.1%，明年則會續增至82.1%，2014年上看86.6%，其中已開發國家今年負債比就會超過100%，並一路攀升至2014年達到119.7%，開發中國家負債比雖會在明年突破40%，但2014年將降為36.4%。