現金流穩 亞太實質資產抗震
04:102020/06/29 
工商時報
 
魏喬怡
德國、美國、大陸陸續再傳新增案例，令人擔心第二波疫情即將席捲全球。法人投信分析，目前亞太地區疫情相對和緩，但近期現象顯示疫情短期間難以根絕，市場波動可能加劇，建議投資人配置擁有穩定現金流的亞太實質資產抗震。

中國信託亞太實質收息多重資產基金經理人陳雯卿表示，根據歐洲疾病預防管制中心數據，截至2020年6月23日，亞太地區染病案例尚未破200萬；相較歐洲230萬例、美國450萬例，亞太地區整體疫情相較歐、美地區平穩，憂慮「二封」再臨的投資人，不妨將亞太地區列為投資首選。

陳雯卿強調，亞太地區受惠於疫情發展未失控，經濟基本面已呈現明顯反彈，大陸製造業採購經理人指數已回到榮枯線50以上，代表景氣重回擴張，其餘包含紐西蘭、菲律賓等亦出現V型反彈。同時，亞太地區政府刺激經濟不手軟，包含澳洲、馬來西亞、新加坡、泰國等其振興經濟措施占國內生產總額比重皆已超過10％。


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陳雯卿認為，市場目前不確定性仍多，與其冒險追高殺低賺差價，不如以靜制動，選擇能提供穩定現金流的實質資產，穩固息收。據統計，亞太實質資產股利率約為3～5％左右，透過主動選股，股利率有望進一步提升。

第一金全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，隨著歐美各地解封，經濟活動可望重回正軌，有利REITs資產表現。不過，各類REITs基本面情況不同，預期零售、商辦、飯店、醫療照護中心等需求，回復速度會比較慢，而工業REITs因為受疫情直接影響有限，反倒是線上購物、辦公、娛樂等需求擴大，帶動大型數據運算中心、倉儲物流的使用量，嘉惠相關的工業不動產。

其次，葉菀婷表示，美國聯準會祭出無上限量化寬鬆，而且宣布近零利率水準將延續到2022年底，壓低整體資金成本，並推升實質資產的價格，為REITs股價提供一定支撐。尤其目前各地REITs平均股利率水準，都高於該國股市股利率，並以澳洲、北美各有7.8％、4.7％，較高，本益比則低於近兩年平均值，投資價值顯現。