操盤心法－Q3蘋果供應鏈領軍，惟須留意美國第二波疫情
04:102020/06/16 
工商時報
 
瀚亞投信投資長劉興唐
市場觀察：　隨著美國各州宣布重啟經濟，各地開始復工，5月美國ISM製造業指數上升至43.1、5月美國ISM非製造業指數上升至45.4，終結連續四個月走低，自近11年低檔反彈。

美國聯準會（Fed）上周召開利率決策會議，宣布基準利率維持0～0.25％區間，並預期將維持此低利率環境至2022年。聯準會聲明也指出，受到新冠疫情影響，經濟復甦會相當漫長，將會致力運用所有工具來支撐美國經濟。

盤勢分析：

3月股市崩跌以來，全球央行跟政府都採取寬鬆的貨幣政策、經濟刺激措施，來支撐經濟及消費，且規模之龐大史無前例。在資金充沛的環境下，隨著各國因疫情受控而陸續解封，股市也跟著反應。觀察到此波美股與台股都快速反彈，其中費城半導體指數與那斯達克指數在科技族群領軍下，皆在6月創下歷史新高紀錄。

回歸台股，上周加權指數高檔拉回震盪，研判短線漲多有獲利了結賣壓，惟中長線台股仍跟隨美股趨勢，投資人可以趁機回頭檢視企業獲利，調整手中持股。若蘋果在9月發表新機，則蘋果供應鏈可望有表現機會，加權指數在第三季追隨美股腳步，有挑戰前波高點潛力。

後市展望，預計未來台股走勢主要受美股及國際情勢表現影響，因此首要觀察美國是否會爆發二次疫情，只要不出現二次封城，將不會對經濟造成太大衝擊。其次，仍須留意中美貿易戰條件變化；中長期由於全球央行實施寬鬆政策，市場資金充沛，促成風險性資產價格往上的力量，此次循環可能會堆積出更大的泡沫。

近期美元轉弱，國際熱錢開始往新興市場流竄，今年來台股在亞洲國家中表現相對強勢，只要台幣沒有大幅轉弱跡象，台股仍處相對強勢格局。

操作建議：

主流強勢族群仍將以科技業為重心，但是市場資金將會從上半年表現亮眼的Data Center、Server，轉向到蘋果供應鏈。具備宅經濟題材的顯示卡、網路購物，遊戲相關產業，以及中美貿易戰受惠轉單族群，亦有表現空間。

第三季市場目標聚焦在蘋果新產品發佈，特別是隨著5G手機需求在今年與明年有爆發性成長，預計新iPhone供應鏈將引領下半年科技主流，受惠族群包括晶圓代工、軟板、硬板、光學鏡頭、IC設計等，並以蘋果比重愈高的公司，業績越容易有顯著成長。

另受疫情影響，遠端工作、線上會議等各類需求增加，拉抬iPad及Macbook今年銷售情況。且明年蘋果有機會推出高階新品，預料將搭載Mini LED背光技術，相關廠商包括打件、背光模組組裝也都將受惠。傳產部分受衝擊較大，整體恢復較慢，但是看好自行車、運動紡織概念股因需求谷底回升，獲利有機會回到成長。

特別是自行車族群，在疫情過後歐美不搭大眾運輸工具的風氣逐漸盛行，電動自行車供不應求，下半年成長亮眼。紡織運動族群還有賽事恢復開打，跟東京奧運題材，中期有機會持續表現。