新聞分析－經營權之爭 證諸體質並不差
04:102020/06/11 
工商時報
 
李淑惠
LED產業慘澹多年，近一年被Mini LED的新聞橫掃，投資市場多半忽略了不少公司的基本面，大三得光電插旗光磊（2340）股權，並積極角逐光磊董事席次，讓這家被日亞化背書的老公司重獲市場目光，也證明在游資氾濫的時刻，還有LED廠脫穎而出，更顯特別。

大三得光電從去年9月開始買進光磊持股，買回價位約21～27元，平均成本約25元，依照當事人的說法，目前持股已經攀高至20％，如果用光磊目前資本額37.86億元回算，等於大三得光電已經砸下近19億元掌握光磊股權，財力不可謂不雄厚。

光磊的董監持股中，日亞化持股5.88％，扣除日亞化的董事，合計持股1％，就股權而言，大三得有贏面，出馬角逐董事席次為理所當然。

大三得成立於1989年，出身於LED產業，為全美第一大公車路線指示機製造商，全美六分之一的公車指示器出自大三得之手，對大三得來說，LED產業並不陌生，跟光磊也有過合作經驗，浮出檯面的二代，雖然被歸類為市場派，但是認為光磊有更好的發展空間，而且有本錢不打價格戰，更重要的是，大三得是未上市公司，上市之路可望抄捷徑。

光磊是老牌LED廠，曾經在2005年因投資OLED而慘虧，從OLED近年崛起，中、韓廠商大舉進軍，顯示光磊的眼光具前瞻性，光磊同時也是最早經營LED戶外看板的台廠，儘管目前比重降得很低，然而光磊頂著日亞化持股的光環，擠進蘋果供應鏈，供應穿戴裝置的感測器，此也代表光磊有相當的技術底蘊。

攤開光磊的財報，光磊13年來的年報沒有赤字過，股利政策上更是年年配息，在產業如此艱困的時刻，已屬難得，持股的壽險資金無非看上光磊穩健的配息。

依照光磊董事會所提的私募案，倘若股東會通過發行，對大三得光電的股權將發揮稀釋效果，預期將會降至17％，市場派如何取得董事席次？這一屆光磊的股東會不僅是經營權之爭，也是攸關未來發展的路線之戰。