2020-06-08 05:30

■吳采倫

全球股市
由於全球政府陸續加碼新的刺激計劃，加上經濟數據出現改善帶動樂觀情緒，全球股市上漲，已從過去幾個月中看到的低點回升，VIX恐慌指數持續下挫。在美國股市，資金從大型科技股轉向美國銀行等以價值為基礎的股票，這一趨勢在上週繼續存在。原油（WTI）已從4月底的低點上漲至每桶約37美元。美國5月ISM製造業指數雖低於預期，但從4月的11年低點41.5上升至43.1，反映美國製造業活動的萎縮程度逐步放緩，美國5月ADP非農就業人數減少276萬人，跌幅遠低於市場預期之866萬人。上週五美國勞工部公布5月非農就業人口，增加250萬人。

未來一週股市展望
近期股市受到投資人聚焦各國防疫鬆綁，經濟有望反彈的樂觀情緒帶動下走揚，抵銷美中緊張局勢、美國種族暴力衝突等利空。然而目前全美20多個主要城市因暴動實施宵禁，後續市場仍需觀察抗議活動是否持續存在、並具高度破壞性，及進一步可能阻礙美國經濟的重新開放。

全球債市
歐洲央行上週四決議維持政策利率不變，同時加碼PEPP（因應疫情緊急購買資產計畫）6000億歐元，超出市場預期之5000億歐元，並延長購債行動半年至2021年6月底。澳洲央行及加拿大央行則分別維持基準利率在0.25%，符合市場預期，並重申將持續採取刺激措施以支持經濟。美國公債殖利率隨全球股市漲勢反彈，上週四美國勞工部公布上上週初請失業金人數下降至200萬人以下，為三月中以來首次。10年期公債殖利率升破0.8%，創3月下旬以來高點。

未來一週債市展望
上週三公布之ADP就業數字優於市場預期，本週有消費者物價指數、生產者物價指數等數據公布。美英日三大央行於6月中將召開利率決策會議，市場預料各大央行將採取觀望，維持利率在目前水準，或推出更多刺激措施。

國際匯市
隨著疫情逐漸趨緩，全球封鎖政策陸續放鬆，加上投資人承受風險意願增溫，美元指數在上週初突破其橫向整理區間，下跌至2個多月來低點，並且對所有G10貨幣以及幾乎所有新興市場貨幣均呈現下跌。5月底中國人大表決通過港版國安法的立法後，人民幣一度跌至10年來低點，上週由低點反彈，惟美中兩國爭執層面廣泛，短期內人民幣仍承壓。

未來一週匯市展望
在各國政府的貨幣及財政刺激措施激勵下，近期全球股市表現與地緣政治新聞及經濟前景不確定性有所脫鉤，顯示市場風險偏好明顯升溫，降低市場對美元避險需求，加上美國聯準會注入大量流動性，美元相對其他貨幣利差縮小，市場預期短期內美元漲勢仍受阻礙，觀察本週Fed利率決策會議。

能源市場
受到市場對全球經濟重啟之樂觀預期帶動，油價（WTI）自4月下旬低點大幅反彈，上週創3個月來高點後區間整理。由於OPEC+減產協議期限將屆，成員國於6月6日召開視訊會議，同意現行的減產970萬桶/日措施延至7月底。美國能源部公布截至5月29日之原油庫存，較前週減少210萬桶，優於分析師預期之增加350萬桶，但成品油庫存仍因需求低迷而增加。

未來一週能源市場展望
隨著全球經濟活動開始開放，原油需求預料將逐步回溫，加上市場預期OPEC+將召開會議延長其減產協議，短期內供需關係應能支撐目前油價水準。另一方面，市場仍需觀察OPEC+是否降低減產規模及美中關係等地緣政治是否進一步惡化，若經濟下行將導致油價再次下跌。

（作者為德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人）