股價漲多是最大利空嗎？


楊如鈞
財經講師
精誠金融學院2020年5月11日 上午 11:42

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恐慌時股價大跌破新低，股價超跌後，市場轉樂觀時短短2個月不到，股價上漲50%到100%以上，然後大漲利多公布時卻轉跌停，是近期熱炒股的現象。
以國揚為例，短短2個月股價從淨值附近12元大幅上漲，並突破前高21.8元，最高上漲到2倍淨值比以上(昂貴價) 26.5元，短線漲幅高達120.83%。
其實在去年國揚就炒作過一波大行情。當時南港以每坪100萬賣出大樓給聯強的題材帶動下領先大漲，而在南港土地增值的資產題材發酵下，包含國揚、工信、國產股價同步在去年9月就以持有南港土地題材下，上漲過一波，其中國揚上漲80%，當時高點21元，估價大約是其淨值11.76元加上市場預估售地每股獲利約10元，還算符合市場估值。
國揚股價21元高檔附近沒出現大量長黑K，似乎當時土地還沒賣成下，股票似乎暗示當時沒被出貨。而土地資產價價值還在那裡，股價在3月中下旬卻被打回起漲點且近1倍淨值比。
當疫情控制後，股價超跌後一般回到合理價如1.5淨值比附近很合理。(一般超跌價回到合理價約上漲30%~50%)。
當沒有新題材，舊題材也是可以炒作兩次。國揚此次更進一步在4/10日宣布與工信、和桐合併大南港土地，且將在5月公開標售；市場預期合併土地加公開標售有可能拉高售價的利多刺激下，股價連續上漲突破前高，創新高最高來到26.5元約2.25倍淨值比，此次上漲120%。但連續2週不能突破2.25倍淨值比，視為壓力。
在5/7日下午公開標售，新聞公布富邦人壽以282.87億元拿下，溢價率達到9.64％。好大利多公布，換算國揚持有40%，大約可以獲利16元，加上淨值約是27~28元。那新聞公布大利多是好出貨還是好拉抬呢？
以技術面來看，從低點已上漲120%，一般而言短線上漲50%與100%是容易有出現獲利了解賣壓的上漲幅度，若還要有更大漲幅需要更大利多刺激，或更好的財務數字方容易達到。如圖一。
再者上漲出現兩波段等幅上漲結構，也是技術面達到等幅測量目標區。如圖二。
以淨值比河流運用角度來看，2.25倍淨值比處，連續兩週橫盤無法突破，市場已有估值，PB2~PB2.25為壓力區。顯示此區淨值比壓力大，漲2倍橫盤有出貨嫌疑。如圖二。
市場常說買在懷疑時，賣在利多實現時。當國揚股價拉抬在標售前，標售溢價9%，利多已實現時應該要？
5/8日時盤面已經以周K爆量長黑說明了結果。
圖一：國揚淨值比河流周K

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圖二：國揚日K兩段等幅上漲

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楊如鈞 / 作者簡介
現職：精誠金融學院 專業講師
經歷：大華自營部操盤手，多年期現貨選擇權操作研究經驗
粉絲專頁「楊如鈞-股市財務指標」