本帖最後由 ys 於 09-08-21 06:42 編輯
方亞申：台股震盪修正，個股表現大不同
八八水災救災緩慢撼動馬政府，馬總統表明9月份將進行內閣改組，而周四媒體斗大標題：外資認為台股將跌至6100點，也就是這波將下跌1000點，加上中國股市週三再大跌，台股週四開盤後就殺低跌破季線，一度下跌141點至6647點，而後在政府護盤、電子股反彈下，終場下跌55點，成交量為888億元。在中國股市正式回檔及台灣內部氣氛不佳下，台股6900-7000點反壓漸成，但低檔第二季獲利翻升個股還是是有一定活力，本夢比類股下跌十分重，這一波來指數修正不到550點，個股表現卻大不同，有的個股創新高，有的跌幅超過4成！
風災重創政府形象，外資喊賣，中國股市動見觀瞻
台股在進入8月份後，外在中國及內在突如其來風災，使得原本台股從6月中旬被市場引以為慮的量縮反彈，出現較大幅度拉回，尤其在屢屢上攻7000點站不穩下，利空接連而至，股市添增不穩定因素，買盤縮手。行政院將改組，政府基金只能防守，當然無法作有效率護盤；而中國股市週四量縮反彈，但下跌趨勢還是未改變。而從股市內涵來看，周二、周三早已有超過一半家數跌破季線，指數跟著跌破季線。此外至周四止，股價跌破半年線家數共增加到320家左右，或25%。未來指數是否將下探半年線猶待觀察。不過越向下修正相對未來反彈空間越大。
當然這波金融海嘯最先反彈是中國股市，以上證指數為例，在去年10月28日出現1664低點後開始反彈，台股則在11月21日出現3955點低點。而道瓊低點在今年3月6日6469點、NASDAQ及SOX低點分別在3月9日1265點及去年11月21日的167點。道瓊及NASDAQ皆落後台股約4個月落底，只有SOX與台股同步，以此來看中國股市最具有領先作用。而SOX指數在7月30日出現309高點後，開始震盪盤頭，台股則在29日出現7185點高點，而北美半導體B/B比自6月的0.8一口氣彈升至7月份的1.06，平了2006年6月高點，彈升幅度相當大，尤其B/B分母訂單部分較6月大增62%，似乎景氣回升可靠性相當高，但SOX指數聞訊只小漲不到2點，就線型來看若SOX指數站不上300點，頭部疑慮將未除。
上證指數3000點將成多空分水嶺
當然最重要是8月份以來中國股市連續性大跌使得亞洲股市逐漸感受到沉重壓力，而本周中國股市進一步加速趕底，動輒下跌3-6%，尤記得8月份第二個交易日以上證指數為例，還創下自去年10月底反彈以來新高3478點，但隨之而來是波段性下跌，連7月下旬出天量區域3174-3454點都未見防守，指數一口氣下跌至半年線2734點之上2761點，若以這次自低點1664點彈升至高點3454點，總計反彈1814點或109%，而8月自高點累計下跌693點，剛好回檔上漲點數的38.25%，目前半年線在2734點，一旦不守就可能向回檔一半2571點測試支撐。按技術分析來看，當回檔超過20%就代表正式進入空頭修正，若以3474點回檔20%計算，指數低於2779點也就要拉長時間整理，即使出現反彈，在10日線與季線在3048點交叉下，3000點以上壓力已成，也就是說去年底領先全球股市上漲的中國股市將進入為期1-3個月整理了。
其實自7月初公佈中國信貸放款總額超高達7.37兆人民幣，大幅超過年初政策所設定目標5兆人民幣，以2008年信貸放款餘額目標3.63億人民幣，最後年底為4.9兆人民幣，市場放款總額超過預設標標約3成，都還是政策可接受範圍，但這次上半年就超過年初預估目標的47.4%，大幅過當初預設目標，就出現中國銀行開始發票券從市場回收資金，而7月份中國信貸放款餘額劇降至3559億元，較6月份所增加的1.53兆人民幣大幅減少，即便如此，除非8月以後都不新增放款，否則今年放款新增至少超過原定目標6-7成，也使得市場傳出政策降溫動作將開始，甚至有調高存款準備率之說。但指數不反應，直到8月4日才出現高點。其實在此之前一些光怪陸離情況就出現，例如信貸資金有接近3成流入股房市，房價大漲，消費者搶買房屋，也引發深圳、廣州、杭州、南京政策實施對二手屋購買多種限制。甚至連上海市長韓正都跳出來說目前房價過高。
既然見諸以往中國市場高低檔政策具有絕對影響力，在政策未翻多前，還是要保守。中國人民銀行人宣布，周四將發行人民幣600億元、三個月期央行票據。本周二，人行已在例行公開市場操作上，發行人民幣950億元、一年期央票和正回購協議，較過去一個月來的「一周一次」頻率，再追加了一次。 看來中國政府對股市還未出手拯救甚至還在放利空。
另一方面中國對外出口7月為1054.2億美元，較去年同期衰退23%，雖出口金額重新站回1000億美元，但已是連續4個月呈現20%以上衰退了，外貿出口不振卻讓股房市大漲，這是相當不正常，尤其股市累計漲幅超過1倍，回檔早在預料，只不過沒想到如此猛烈。
不過股市提前自8月開始回檔，周KD值交叉向下，9月中旬左右就有機會降至相對低檔，正好在「十一」國慶到來前，政府可能下令國家社會安全基金進場護盤，其他穩定市場措施還包括停止核准IPO案與股票配置。 以此來看現階段降溫有利替未來反彈鋪路。
此外還須注意歐美股市最近利多頻傳，經濟成長率第三季可望翻正，股市還未見到明顯回檔。台股領先回檔後，屆時反彈可能又得經過美股震盪這關。而最重要是台股周KD值本周又將交叉向下，指標對多頭較不利，隨時間流逝未來向上升中的半年線靠近難免。
PCB族群基期低，第二季EPS大跳升
不過台股在向下修正中，也面對第二季季報公佈，有不少公司單季獲利倍增，對於股價將有相當支撐作用。相對的獲利無特殊表現者，股價將向下修正。
這其中PCB族群獲利提升相當整齊，例如瀚宇博( 5469 )單季EPS1.03元，較首季0.07元暴衝。晉倫( 6151 )第二季EPS0.61元，大幅超過首季的0.15元 。台郡( 6269 )則從0.26元跳升至0.75元。敬鵬( 2355 )從0.31元跳升至0.61元。健鼎( 3044 )從0.59元跳升至1.28元等等，未來當指數正式止跌反彈，這些個股也將有領先彈升機會。
其中敬鵬( 2355 )從事汽車PCB板，在大陸汽車下鄉及舊換新政策發酵下，上半年稅後盈餘為3.66億元，EPS0.9元，公司表示消費性電子及汽車電子應用訂單持續湧入，兩岸產能已經滿載，單月合併營收將達10億元，來到歷史新高，法人估全年EPS將可達2.5元，其中網通板明年在大陸3G基地台布建，LED散熱板出貨拉高，毛利率提高，市場傳出EPS將挑戰3.5元。
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