塑化股前景 法人看淡

2020-03-17 23:28經濟日報 記者趙于萱╱台北報導

防堵新冠肺炎，各國大興「封鎖」措施，國際用油需求看減，重擊台塑四寶股價狂跌。法人圈繼摩根大通率先下調四寶財測，滙豐證券及大型投顧也下修預期，並示警投資人對塑化股做「最壞」打算，預估最悲觀情境，個股股價再跌20%。


經濟日報提供

根據法人對塑化股的悲觀預期，除油價下跌壓縮獲利，塑化股普遍交叉持股，導致金融資產淨值連動盤勢，更是基本面一大隱憂。相關預估以台化、南亞、國喬在悲觀情境的潛在跌幅較大，最高達到22%。


台股昨（17）日跟進美股大跌，台塑四寶全面破底，華夏一度跌停，台苯、再生-KY、國喬、台達化、台聚等也跌逾3%；上市塑化指數收跌7%、收649.43點，創2015年8月股災來新低。

摩根大通日前下修四寶財測，開市場第一槍，不久滙豐證券、大型投顧也下調預期，包括滙豐降評台塑化為「持有」，台化降到「減碼」；四檔目標價已全數摜破。

滙豐表示，新冠肺炎首波衝擊亞洲後，對歐美影響日益擴大，產油國不減產，更加劇油價「自由落體式」的崩跌危機。該行下調今年用油需求到零，同步下修布蘭特油價預估到49美元，明年55美元，此前兩個預估值皆為60美元。

大陸煉油產能開出，碰上疫情拖累，上游化工材料也供過於求，牽動塑化產品利差縮窄。滙豐認為，除台塑主力產品的PVC、燒鹼有利基，今年PVC供需將分別成長2%、4%，燒鹼未來三年供給複合增長0.2%，台塑每股純益（EPS）有望穩定在5～6元，是唯一能長期持有個股。

被降評的台化，預估今、明年獲利下滑四成和兩成，明年EPS僅剩4元；台塑化為3.8元和3.3元