台股結束驚驚上漲 拉回整理個股表現
‧康和證券 2009/08/11
國際股市7月份展開強攻，美國四大指數、中國上綜指數皆創波段新高，台股亦呈現驚驚漲格局，指數最高一度來到7185，惟7/29、7/30連續兩個交易日出現帶量急殺，使得驚驚漲格局告一段落，台股開始出現震盪拉回，由於重要公司法說會仍然如火如荼陸續登場、7月營收與半年報亦陸續公佈，台股走勢仍舊充滿不確定性，究竟台股震盪拉回空間有多大？亦或是經過短時間震盪整理後再有攻勢？本文將從國際股市、籌碼面、技術面，以及盤面結構變化，研判台股或有可能走勢，提供予投資人操作台股時參考。
壹、國際股市
觀察美國四大指數，道瓊、S&P500、NASDAQ、SOX，7月中旬力守60日均線後，開始展開盤堅，短、中期均線皆有利於多頭。在技術面型態上，7月中旬跌破6月整理平台，7月下旬立即突破平台區，能夠在極短時間內跌破平台、突破平台，顯示平台區具備強勁支撐，即便短期漲多有震盪拉回壓力，拉回空間應該有限，故台股即便震盪拉回，空間亦有限。此外，中國股市〈上海綜合指數〉6、7月呈現驚驚漲格局，7/29出現帶量長黑棒後，指數進入震盪整理，整理時間恐將拉長，國內相關中概內需股恐將持續整理。
貳、籌碼面
台股從6月中旬6100低點開始盤堅上攻，大盤融資餘額始終在2000-2100億元附近游走，散戶買盤相當謹慎，造就台股7月下旬的驚驚漲格局，驚驚漲格局雖然告一段落，台股進入震盪整理，惟過去一段時間買盤相對謹慎，台股籌碼不致於有凌亂現象，將使得台股低檔空間有限；再者，歷史經驗顯示，台股跌破10年均線後的大波段反彈，反彈高點時大盤融資餘額絶對金額至少都在2600億元以上，目前大盤融資餘額僅2050億元左右，尚不致於出現籌碼凌亂狀況。在三大法人部份，外資於6月中旬指數回到4月底、5月初外資中線資金成本區後，開始呈現積極加碼，6/18以來買超1123.5億元，8 /4、8/5外資呈現賣超，指數隨即呈現下跌，顯見外資買盤的重要性，極短線外資若持續賣超，台股震盪拉回難免，惟外資中線資金成本不斷墊高，推測指數一旦震盪拉回，勢必又能吸引外資買盤，屆時台股將有表現空間。
參、技術面
7/13台股發生長黑棒，爾後開始出現驚驚漲格局，日KD指標來到高檔超買區，成交金額無力放大，再加上指數突破6月初高點7084之際，成交金額亦沒有明顯擴大，出現量、價背離狀況，7/29、7/30連續兩天出現帶量下殺，驚驚漲格局正式告一段落，台股進入震盪整理格局，由於下檔60日均線〈目前約在6700附近〉具備強勁支撐，上檔7000點之上則有沈重壓力，故指數極短線或將於6700-7100附近呈現震盪整理；觀察台股週線，週 KD在50多方區之上呈現黃金交叉，台股順利突破7084高點，週KD指標即將進入高檔超賣區，量能若無法增加，宜提防進入修正；觀察台股月線，7月份收盤後，台股月KD指標開口持續拉大，中長期持續偏多。
肆、盤面結構
觀察台股盤面結構，7月份以來電子股成為盤面主流，領先金融、非金電突破7084高點，權值電子股在外資買盤推升下，呈現緩步盤堅，直到8 月初外資買盤開始縮手，且電子股佔大盤成交比重下滑，權值電子股開始震盪拉回，近期持續觀察外資買盤與電子股佔大盤成交比重狀況，將是權值電子股能否再有表現的重要關鍵；在中、小型電子股部份，7月下旬成為盤面最火紅的區塊，甚至7月底、8月初每天皆有不少個股創下波段新高，惟許多一線中、小型電子股，例如3006晶豪科、3227原相、8081致新、8299群聯、6286立錡、3035智原、2448晶電、5478智冠、3083網龍，卻領先出現高檔出貨跡象，部份個股頭部甚至兩週前即出現，最弱勢股2448晶電、3227原相持續下跌，領先下跌的5478智冠、3083網龍在60日均線附近亦無法吸引買盤，中、小型電子股短期仍將面臨沈重壓力，操作上先避開，待一線或領先下跌中、小型電子股止跌回穩，再留意買點。
金融類股指數7/22創6月中旬以來新高達864.55，成交金額放大至201.2億元，佔大盤成交比重達13.81%，爾後大盤續創新高，金融類股指數卻沒有再過864.55高點，且7/22之後佔大盤成交比重皆只有在8%左右，使得金融類股成為6月中旬以來最弱勢的區塊，8月初大盤開始震盪拉回，金融類股立即呈現疲態，成為盤面領跌的區塊，短期持續有修正壓力，操作上持續觀望。至於非金電，6月下旬表現強勢的資產、營建、中概內需，7 月份開始進入整理，整理格局仍在延續，操作上持續觀望，待指標個股竄出再留意；原物料股在國際商品上漲激勵下，7月份表現強勢，水泥、塑膠、紡織、造紙、鋼鐵等原物料股成為盤面焦點，近期表現相對強勢，惟適逢大盤呈現回檔，諸如此類個股短多趨勢雖然向上，但走來難免跌跌撞撞，操作上必須低買高賣，否則短套機會仍大。
伍、結語
台股上有壓力、下有支撐，短期或將呈現震盪整理格局，權值電子股宜觀察外資動向，中、小型電子股宜觀察一線或領先下跌中、小型電子股能否先行止跌回穩，非金電則是留意水泥、塑膠、紡織、造紙、鋼鐵等原物料股，惟盤勢欠佳，僅能區間因應。