台北訊】投資靈藥究竟在哪裡？應該是此刻全球投資人最關心的話題，全球最大債券基金公司PIMCO投資長葛洛斯指出，全球經濟陷入了「新常態」（New Normal），在經濟低成長的情況下，意味包括高收益債等風險性較高的投資商品，恐將遭受違約和本金折損的厄運，現階段僅有收益穩定的債券和股利殖利率較高的優質公司股票，以及部分新興市場資產堪稱「投資靈藥」。
葛洛斯表示，新常態下的經濟受去槓桿化與金融監管轉嚴兩大力量主導，若想在此環境中尋找成功的投資策略，就必須將注意力集中在宏觀因素上，高盛最新季度財報或許顯示金融業正恢復一些元氣，但它沒有告訴你如果實體經濟也要穩定下來，需要哪些條件。
要觀察全球經濟情勢動向，薪資與就業趨勢更是關鍵因素。勞工就業率必須很高、收入必須很好，消費支出才能成長，我們目前距離這前提條件非常、非常地遙遠。美國失業率已接近雙位數，這是因為許多商業模式已遭受重創，包括汽車、住宅營建、商用不動產開發、金融以及零售業等。在許多產業跌得支離破碎後，建立一個新的脆弱的資本體制也是無比艱鉅的事。
葛洛斯指出，去槓桿化引發了經濟成長率下滑的大趨勢，即使今年下半年起經濟一旦開始復甦，「新常態」下的GDP成長率預估僅會有3%左右的水準，這意味著企業盈利成長率降低、失業率永久升高、消費支出成長受限，以及政府部門需要更積極地涉入經濟活動，這也將顯著改變美國資本主義模式。若得不到政府支持，高風險債券、商用不動產，甚至是質素較弱的市政債券均將面臨高違約率風險。
投資人應記住的是，未來風險較高的資產將遭遇違約與本金折損的厄運，而風險較低的政府或政府擔保資產則僅能提供極低的收益率。在此新環境中，除了收益穩定的債券、資產負債表強健且股利殖利率較高的公司股票，以及GDP成長率得以維持較高水準的部分新興經濟體資產外，再沒有什麼投資靈藥了。（李佳濟）