〈財經週報-台股展望暨產業趨勢分析 〉美中貿易爭端擴大 台股修正待盤勢落底 列印
2019-05-27
■劉彥伯
近一週，美中貿易爭端持續擴大，美國商務部的「實體清單」規定，今後如果沒有美國政府的批准，華為無法向美國企業購買零件和技術。有媒體指出，華為的核心供應商中，三分之一是美國企業。預料華為很難在短時間內找到替代供應商，尤其是在幾乎由美國企業壟斷的晶片業。而美國的其他盟國也在美方要求下，重新評估與華為的合作。
華為遭封殺 衝擊台灣供應鏈
此外，全球最大搜尋引擎谷歌（Google）也宣布遵守美國禁令，暫停與華為的合作。這表示新的華為手機無法再使用谷歌的應用軟體，包括免費信箱Gmail、影片分享網站YouTube、瀏覽器Chrome、谷歌應用商店Google Play Store。
由於華為是全球第二大智慧手機品牌，在美方軟硬體的封殺下，可能影響華為手機在海外市場的買氣。近期已有電信商延後推出或是停賣華為新機，衝擊了台灣相關供應鏈。若美中雙方未來沒有進一步的協商，這將對台灣科技產業下半年的營收獲利帶來不利的影響。
台商回流 營建、生技及內需概念股受惠
美中角力為產業帶來不確定性，近期外資避險情緒升高，5月份至今已賣超台股1，182億元（5月2日至5月23日），內資資金也從電子股轉移至傳產股避險。例如汽車、玻陶、運輸、生技醫療、金融保險、百貨、營建、食品等，都是近日表現相對優於大盤的族群。尤其是高殖利率個股，現階段對資金的吸引力進一步提高。
美中之爭造成全球供應鏈重新調整，因應此趨勢，台灣行政院也通過「歡迎台商回台投資行動方案」，積極協助台商回流配套方案、並提供優惠措施。經濟部長沈榮津23日在立法院答詢表示，美國宣布最新一波加徵關稅、制裁華為等措施，有助台商回流。很多先前還在猶豫的廠商都變得比較積極，盤點今年台商回流投資額有望突破先前新訂目標5，000億元，上看6，000億元。
短線上，台股仍會隨消息面震盪。中期而言，美中貿易戰的升級，將會持續加速台商資金回流，看好傳產的營建、生技、內需概念股，可望成為這一波貿易戰的受惠股。
觀察美中是否重啟談判 靜待大盤落底
台股後續走勢，關鍵在美中雙方的態度與行動。繼華為之後，美國白宮考慮將中國監視器業者列入貿易黑名單。現在投資人最擔心的是，美國未來是否會對更多中國企業祭出限令？是否會令5G等新興產業成長前景遭到阻礙？而中國是否會對美國採取反制行動？
美國總統川普與中國領導人習近平將在 6月28日至29日於日本大阪舉行的G20峰會上會面。屆時兩人的會談，被市場視為是很重要的指標。
然而，在領導人正式見面之前，若有意重啟談判，事前就會釋放訊息、並且有前置作業。因此，未來一週，觀察美中官方是否表達出進一步協商的意願，以及觀察外資何時轉賣為買。台股現階段從年初大漲後隨國際股市拉回修正，暫時會進入大區間整理，建議謹慎以對，靜待盤勢落底。（作者為統一台灣動力基金經理人）