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期貨商論壇／選擇權 偏空布局
2018-11-27 22:57經濟日報 記者王皓正整理
選後的台股昨（27）日再因美中貿易戰又起的影響而下跌。月底G20高峰會，美中是否能達成協議將是短期市場注目的焦點，因此台股短期震盪的走勢將不會改變。
在選擇權方面，自營商選擇權為賣出買權與買進賣權的偏空策略，賣出買權加碼，賣出賣權轉為買進賣權，自營商為偏空的部位變化。賣權/買權未平倉量比為119.58%，賣出賣權留倉的部位雖然較多，但較前一交易日大幅減少8.6%，雖仍為後市偏多的看法，但偏多看法大幅下降。
就技術面觀察，台股選前至選後的11月維持上下500點的整理走勢，另外，台股位在季線之下的偏空格局，因此可在盤整區間上緣處，採取買權空頭價差策略因應。（康和期貨提供）
《期貨》中小型股活躍，台股低有撐(永豐期貨提供)
時報新聞2018/11/28 07:50
【時報-台北電】台指期週二下跌30點至9739點。價差方面，台指期轉為逆價差-39.62點，電子期轉為逆價差-1.71點，金融期逆價差擴至-4.22點。現貨部分，三大法人賣超45.45億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨多單減少3410口至10117口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少7300口至36348口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少5613口至4507口。
美股週一因假期銷售數字亮眼，電子股領漲且義大利問題有解帶動歐美股市收高，但盤後川普針對中美貿易再度威脅將祭出關稅制裁，台指期早盤未能延續週一盤後漲幅反倒開低，現貨也在權值股回吐週一選後慶祝行情漲幅影響下，開低走低一度跌破9700點大關。隨著油價持續走低，傳產股成為週二盤面領跌重心，塑化、食品、水泥、鋼鐵等四大傳產龍頭股盤中紛紛創下波段新低，加上金融股也出現賣壓壓低，所幸雖傳出蘋果陸製產品將課徵10%關稅利空，但兩岸三地蘋概股多數利空不跌，盤中更見買盤轉進布局跌深電子股，半導體與記憶體及面板等族群均出現開低走高，且盤面表現最為亮眼的仍落在中小型股身上，高雄勝選概念股中觀光股連二日大漲，加上漲價題材股中矽晶圓族群率先創下反彈新高，生技股也挾展覽題材盤中多檔攻上漲停，資金同步點火被動元件等帶動櫃買指數創下反彈新高，隨著中小型股人氣回籠連帶指數尾盤由黑翻紅。終場加權指數上漲13.26點或0.136%，收在9778.62點，成交量能998.09億元，較前一日增加87.04億元。技術面來看，週二日K連二紅且回測5日線有守，日KD指標也出現低檔黃金交叉向上，整體呈現低有撐上有壓的三角收斂型態。
週選擇權未平倉量觀察，買賣權未平倉最大量支撐壓力區由9600~9900點縮至9650~9800點，支撐壓力區間持續縮窄。全月份未平倉量put/call ratio值由1.28降至1.2，大於中性值1，籌碼面仍維持中性偏多架構。買權平均隱含波動率由16.13%降至15.87%，賣權平均隱含波動率由20.43%降至20.09%，買賣權皆降，VIX指數下降0.72至18.97。以上跡象顯示今日週結算行情持續呈小幅震盪的機會較大。(永豐期貨提供)