期貨商論壇／選擇權 跨式操作
2018-09-21 00:55經濟日報 記者王皓正整理
台股20日開高，可惜大型傳產與電子股走弱，台股跌至平盤以下，雖然短線台股本周高點壓力仍在，但20日K線的高點過前高，低點未跌破前日低點，顯示上周三以來的上漲格局未變。建議投資人可採取擇權跨式或勒式交易策略。
美國對中課徵2，000億美元10%關稅，低於市場預期，雖然中國在晚上也公布課徵美國600美元商品關稅，但國際市場認為又將進入談判的階段，短線貿易戰利空暫緩。
下周美國的FOMC會議將是另一個市場焦點，市場認為美國將會調高利率1碼。美國目前的經濟數據顯示為經濟成長，通貨膨脹在美國央行關注的高點，經濟還未出現衰退的現象，但市場認為貿易戰最終會帶給美國經濟成長的壓力。
昨日前五大交易人10月合約，多方與空方都大幅加碼，淨多單只有1，931口，多空方向不確定。
賣出勒式者認為選擇權將為狹幅整理，整理範圍非常小，相對台指期要突破盤整區間後走單邊的機會也較大，可採取賣方選擇權跨式或勒式策略。（康和期貨提供）
《期貨》短線反彈有減弱跡象，嚴設停損停利點(永豐期貨提供)
時報新聞2018/09/21 07:43
【時報-台北電】台指期週四下跌25點至10847點。價差方面，台指期正價差擴至15.59點，電子期正價差縮至0.58點，金融期轉為正價差0.18點。現貨部分，三大法人買超38.72億元；而在台指期淨部位方面，三大法人淨空單增加6391口，使留倉部位轉為淨空單-2961口，其中外資多單減碼且空單加碼，淨多單減少6337口至22549口；十大交易人中的特定法人全月份台指期淨多單減少2510口至88口。
週四台股早盤一度開高衝上所有均線，但買盤不濟後隨即反轉走跌，多方雖兩度試圖發動反攻但皆以失敗告終。蘋概三王中唯台積電力守在紅盤之上，但鴻海跌逾1%，盤中大立光也由紅翻黑，盤面上由金融股擔當撐盤要角，指數回測至5日線及年線附近才見支撐浮現，終場加權指數下跌25.86點或0.238%，收在10831.41點，成交量能1324.24億元，較前一日縮減6.69億元。八大類股除了金融類股與水泥窯類股收紅，其餘皆收黑，其中以金融類股漲幅0.4%表現較佳，造紙類股跌幅2.35%表現較差。技術面觀察，大盤以帶上下影線黑K續守年線，盤勢短線反彈有減弱跡象，蘋概股尚未明顯止跌回穩，外資台指期貨多單又見減碼，而國際上貿易戰議題持續延燒，操作上須注意交易風險並嚴設停損停利點。
選擇權從成交量來觀察，買權集中在11100點，賣權集中在10600點。選擇權未平倉量部分，買權未平倉最大量集中在11200點，賣權未平倉最大量集中在10000點。全月份未平倉量put/call ratio值由1.15降至1.08，大於中性值1，反應籌碼面為偏多架構。買權平均隱含波動率由10.96%升至11.02%，賣權平均隱含波動率由13.91%升至14.26%，買賣權皆升。選擇權部位整體來看顯示為中性偏多預期。(永豐期貨提供)