華夏永豐75購02 活跳跳
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2018-02-04 00:20經濟日報 周克威
華夏永豐75購02（069170），連結標的：華夏（1305），2/2收盤價33.20／-0.75元
在PVC報價轉強下，華夏（1305）去年12月營收創單月歷史新高，年增27.1%、來到14.99億元，第4季營收年增7.7%、來到37.74億元。
分析師預估，毛利率部分，PVC均價雖較第3季下滑下滑3.6%至每噸885美元，但上游原料EDC同期報價季減14.2%，使單季利差均價維持在400美元上，預估毛利率將較第3季上升約5.5個百分點、來到24.6%，帶動EPS約0.9元，全年預估EPS 2.8元。
由於中國環保管制持續，其中電石法PVC因有環境汙染問題，因此預期產能將持續受到限制，此外，中國雖有新增產能，但在落後產能同步退出下，使總產能下滑，隨中國電石法PVC供給減少、產能受限，有望支撐PVC報價。
需求端部分，印度對PVC需求因政府公共建設帶動穩定成長，預估2018年需求可望維持7~8%成長。PVC產品需求提升同時供給受限，在供需趨緊下，報價有望支撐向上，推升華夏營收獲利進一步提升。技術籌碼面看，股價維持區間震盪，頸線有撐，整體來看多頭架構不變，且投信偏多操作，籌碼安定，分析師研判在PVC報價利差持續提升下，將有助股價表現。
華夏永豐75購02剩餘天期長，具時間價值遞減較慢特性。履約價41.37元，操作天期長。https://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=https://uc.udn.com.tw/photo/2018/02/04/2/4472759.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0&sl=W&fw=1050&exp=3600&exp=3600