美元新興債 連14周吸金
2017-04-10經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國聯準會（Fed）3月升息後，風險性債券資金流向出現不同的變化。根據EPFR統計，3月29日當周資金流向顯示資金偏好已有變化，美元計價的新興市場債基金，連14周獲投資人青睞，主因新興市場企業獲利成長加速，且優於其他區域，風險性資產重回投資人懷抱。
觀察美國10年期公債殖利率變化與新興市場債指數利差關係，預估美國10年期公債殖利率走升至2.5~%2.75%，今年以來，新興市場債指數利差值續收斂，JPM新興主權債指數目前已降至331bp，預期有機會往300bp方向收斂，新興市場債指數年化報酬率有機會達到6.3%~7.9%。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，經歷一段經濟成長大幅減速的時期，去年大部分的新興國家，開始出現經濟回穩的跡象。全球景氣第1季處在成長高峰階段，主要新興國家通膨仍屬溫和，甚至位於通膨目標區間下緣，經濟成長主權債信用利差有機會續收斂，新興主權債有期待的空間。
陳勇徵指出，根據聯邦資金利率期貨顯示，6月升息機率約53.5%，12月再升息至1.25%~1.50%的機率，約為35%，在聯準會未加快升息步調的情況下，美公債利率應維持相對平穩、區間整理走勢，短期突破去年12月高點機率不大，新興債目前殖利率位在5.65%附近，IMF預期今年新興市場的濟成長率將回升至4.5%，經濟表現優於預期。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，新興市場公司債波動度低，從評級來看，新興市場BBB等級公司債券波動度下滑，A等級債券波動度持穩，若除去巴西及俄羅斯後的波動度，變化幅度非常小，僅約10bps左右，仍有投資價值。