俄巴股亮 逢低找買點
2016-09-02經濟日報 記者吳曼筠／台北報導

金磚四國中的巴西及俄羅斯為原物料出口大國，去年逢油價價格大幅滑落，影響原物料為主要出口的國家。但今年初以來，原物料價格出現反彈，呈現大破大立之勢，瑞銀投信投資研究暨產品部主管張繼文指出，現在看新興市場表現，是不錯的投資時機點，保守穩健型投資人可選擇投資全球26個新興市場市場的基金，降低波動度。
瑞銀投信投資研究暨產品部主管張繼文指出，原物料出口國現在猶如浴火後的鳳凰，除了原物價格回到正常價位，從基本面上來看，原物料的庫存已經去化得不多，需求面也逐漸回升，這些現象對於原物料價格的反彈也有所助益。連帶的像是原物料占股市組成相當大比重的巴西及俄羅斯，股市表現也相當大程度受惠於此。
相較於巴西及俄羅斯受到原物料價格揚升影響，帶升兩國股市投資看好程度。張繼文說，印度及中國大陸則受總體經濟面影響較多，例如印度總理莫迪致力推動經濟改革，將複雜的稅制統一，變得更開放透明，直接影響外資投資意願，也有利印度本土企業發展，未來印度新政府若持續推動改革進程，其政治方向都將足以左右股市走向。
大陸則在習李體制領軍下，強調反貪腐鬥爭。中共總書記習近平更曾言，堅持老虎蒼蠅一起打，重肅黨內紀律。除了打造透明公開的政府形象，大陸的經濟結構也開始轉變。過去大陸經濟成長是三駕馬車，包括內需、政府投資及出口，其中出口就占了五成，現在策略轉變為提振內需，將龐大的人口紅利具體實現在經濟成長，帶升企業獲利。
除了總體經濟面向，張繼文認為，新興市場目前成長機會主要來自過去的低基期，2011~2015年新興市場處於沉睡狀態中，總體經濟萎縮、伴隨企業獲利衰退，股價也跟著腰斬。
但隨金磚四國無論是原物料價格反彈或總體經濟面改善，現在看新興市場表現，是不錯的時機點，除了新興市場波段低點已經結束，原物料供需基本面也已有大幅改善，只要新興市場表現穩定在一定水位，投資人的悲觀情緒就不容易被引發。
不過，他也提醒，金磚四國皆為新興市場國家，新興市場特性除了波動大，還具備一定的政治風險，因此投資金磚四國時，政經條件都必須被周全考慮。
以短線表現來看，因為巴西及俄羅斯這兩個原物料出口國，自今年初起，受惠於原物料價格反彈影響，股市已經反彈些許時間，這時候若仍想進場投資，不建議以定期定額方式進場，最好能找波段低點進入。
目前瑞銀看好油價、鐵礦石等原物料價格，未來六到12個月內仍有大幅上漲空間，因此原物料出口國股價明年仍會維持正面展望。但張繼文也建議，保守穩健型投資人，若看好金磚四國標的，不妨選擇投資全球26個新興市場市場的基金，達到分散效果，並以高配息、基金波動度較低的標的作為投資主軸。
較為積極型的投資人，則建議可以區域型的新興市場互相搭配，以亞洲新興市場為主，拉丁美洲及東歐的新興市場輔助作波段操作、逢低分批買進。