投資等級債…買點到了
2016-07-01經濟日報 記者王奐敏
英國脫歐餘波盪漾，全球股匯市經歷一陣驚跌後，公債、投資等級債二類資產儼然成為資金避風港。
資產管理業者表示，英國脫歐再次凸顯債券投資的重要性，公債、投資級債券相對抗跌，近期信用債利差擴寬主要是因為公債利率下跌，利差也只回到前幾周位置，反而提供良好布局機會。
回顧過去15年來全球多次重大風險事件，在市場修正後，公債殖利率大幅下跌，造成其他債券資產利差擴大，以BBB級投資等級債券來看，重大金融事件發生後兩個月通常利差會走擴，但是六個月後普遍都能順利收窄，平均收斂幅度是61 bps。
瀚亞投資環球資產暨固定收益部主管周曉蘭表示，受到避險需求推升，研判二個月內將是投資等級債券的黃金進場時機，投資等級債券具備相對穩健及收益優於公債特性，過去18周也連續吸引全球資金流入。
周曉蘭強調，歐洲目前是市場震央，加上歐元、英鎊及日圓等貨幣波動劇烈，美元債資產因市場相對大且流動性佳，較具吸引力的收益率，成為現階段避險資金去處。此外，美國銀行金融債券信用利差受歐洲銀行業利差大幅擴寬影響也上升，但美國銀行業體質相對歐洲佳，且聯準會日前公布33家（總資產約5，000億美元，占美國銀行業八成）銀行通過陶德-法蘭克法案（Dodd-Frank Act）壓力測試，顯示銀行業承受風險能力不差，這波下跌利差上升更增美國金融債吸引力。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，金融市場在信心面受到衝擊下，具防禦性的公債和投資級債獲得市場青睞，在投資級債方面，由於美國投資級債仍具有利差優勢，加上信評較高，因此可望持續吸引資金流入，後市表現可期。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪分析，英國脫歐後續協商與發展仍將干擾市場，風險控管至關重要，建議優先聚焦優質債券資產，等待市場回復平穩。