操盤心法－變數齊發、盤勢偏弱 選股回歸基本面
2015-11-12 01:30工商時報第一金投顧董事長陳奕光
盤勢分析：
台股此波自低點7，203反彈了1，668點，上周一度在馬習會的激勵下，拉出長紅突破半年線來到8，871波段高點，但短多效應後便開始回檔，在國內10月外銷數據不佳、營收及Q3財報將公佈、美國升息機率大增、MSCI可能調降台股權重、外資調節等多項偏空變數下，指數回檔連破月線、前低、頸線及8，500關卡，向下尋求季線支撐，整體盤勢不利多方。目前資金行情已近尾聲，選股回歸基本面操作，避開短線漲幅大，但欠缺基本面個股。
觀盤重點：
（1）費城半導體Q3財報公布接近尾聲，營運表現多優於市場預期：而全球IC設計大廠Q4營收預期季增5％，代表Q4庫存調整加速，產業庫存調整已浮現出趕底的跡象，也是此波外資買盤歸隊的主要原因，至於國內方面，Q3財報亦將於下周全部出爐。（2）美國十月新增非農就業27.1萬人，大幅優於市場預期：聯邦利率期貨12月升息機率也由56％升至68％，升息腳步逼近，美元指數創4月以來新高，並再度挑戰100關卡，需提防資金回流美國。（3）原本排定本周二將三讀闖關的證所稅修正案因馬習會延宕，最快周五再度闖關，能否順利三讀仍待觀察。（4）就籌碼及技術面來看，美國升息機會大增、美元轉強、MSCI可能調降台股權重、外資現貨轉賣，期貨多單降低，資金有回流美國跡象。而指數連四黑，跌破前波低點、頸線及整數關卡，若無法儘速止跌，恐向下尋求季線支撐，整體盤勢看來較不利多方表現。
投資方向：
展望Q4，相較於其他電子次產業，不論就時序、產業調整、股價位置、籌碼面等方面分析，半導體類股無疑是首選族群，宜把握拉回的階段布局明年上半年的回升的行情；而相對地，蘋概類股基本面基期較高，明年Q1 iPhone系列手機沉浸在衰退的不確定下，應持續避開等待機會，至於在非電子方面，則持續關注汽車零組件、工具機、居家修繕等外銷概念股，股價回檔修正可逢低佈局，此外，具籌碼優勢的上市櫃新兵亦可留意。
短線關注及投資重點：
(1)半導體供應鏈庫存調整進入最後趕底階段：Q4產業終端需求維持正常旺季效應，供應鏈庫存水準回到合理水位，整體至明年Q2庫存回補議題仍是電子類股主軸，年初2016 CES新產品議題可望接續，加上併購的議題，指數回檔皆可逢低布局。
(2)光電部分，中國提高太陽能建置目標，產業旺季有望延續至明年Q1：下半年供應鏈轉虧為盈明確﹐建議Q4偏多操作，至於面板和LED產業，歷經Q2～Q3旺季不旺的低基期後，目前看Q4仍多空未明，建議至明年Q1落底訊號確立後再布局。
(3)經濟不景氣，食衣住行基本消費不可少：食品、紡織、居家修繕、汽車零組件等族群因基本需求仍在持續吸引買盤進駐。
(4)上市櫃股新股可留意：尤其新股通常籌碼集中度高，若搭配業績或新產品/產能等利多消息，股價較易上漲，近期掛牌的F-佐登、F-材料就是最好的例子。