曾萃芝／台北報導 2015.04.2721:05
爆發力十足的生技基金，長期受國人擁戴，但回顧過去10年「MSCI世界醫療指數」和「那斯達克生技指數」，卻可發現生技股價報酬率高，波動度也相對高，反觀囊括生技、製藥、醫材、醫療服務的「MSCI世界醫療指數」，波動度低，每單位風險報酬高出一截，更顯得攻守兼備，德信投信指出，平衡配置生技+醫藥攻守兼備。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，觀察MSCI世界指數及各分類指數，醫療類股近20年來報酬率優於其他類股，波動度亦低於全球股市平均，每單位風險報酬率勝過科技、金融、工業、消費，高居所有類股之冠。（資料來源：Bloomberg，指數為MSCI世界指數及各分類指數，計算期間1995/4 到 2015/3，過去績效不代表未來收益之保證，本資料所示之指數係為說明或舉例之目的，並非推薦投資，且未必為保德信投信所管理基金之對比指數。）
江宜虔說，醫療生化擁有不少次產業，各有不同的特性，舉例來說，生技業具成長爆發力，但股價波動度高；投資人應該擴大目光，兼顧收益穩定、不受景氣循環影響的製藥業；受惠人口老化、走長多格局的醫療器材業以及具有高獲利率、現金充足的醫療服務業，透過平衡配置，才有機會在多頭時參與生技爆發成長性，空頭時運用製藥業防禦。
江宜虔表示，新興市場醫療市場過去10年已成長了超過200%，然而拿新興市場與成熟國家相比，每年人均醫藥支出差距約500美元，新興市場人口數是成熟國家的4倍，由此便可看出新興市場醫療支出具有龐大潛力。（資料來源：Johnson & Johnson，Episcom，2015/4）
值得注意的是，去年全球醫療生化產業併購金額達到2，500億美元，是近15年來新高（資料來源：Financial Times， 2015/1），江宜虔指出，在低通膨之下，醫藥類物價成長動能遠高於一般消費品，也讓醫療類股獲利成長有較大上修空間，近年來，許多藥物專利到期，讓大藥廠積極併購中小型藥廠，藉此拓展產品版圖，而透過溢價併購，也推升股價上漲。
展望本季，不少國際醫學年會輪番登場，江宜虔說，今年的美國腫瘤學會年會即將在下月底登場，由於腫瘤（癌症）藥品是目前全球銷售量最大，若會議中，出現正面的臨床實驗結果，往往有助拉抬許多醫療保健公司的股價預期。