操盤心法－短線震盪逢低進場 看好紡織、製鞋
2015-04-20 01:27工商時報富蘭克林華美投信傳產組主管楊金峰
市場分析： 過去一周中港股市延續近期漲勢，其餘亞股亦多呈現上漲格局，惟台股受到台積電法說公布第2季財測保守並下調今年資本支出訊息影響，半導體族群走勢多較疲弱，壓抑整體股市表現。
觀盤重點：
未來一周國際消息關注美國高通、Google等重量級科技產業，以及能源、健康醫療、消費個股企業財報。回顧近年美股財報表現，企業獲利預估值多會在財報公布前遭下修，但結果出爐反而有優於預期的表現，本次投資人對於美股財報展望亦相當保守，實際結果或有利支撐市場表現。
回歸基本面部分，2015年在美國經濟維持復甦帶動下，做為供應鏈角色台灣也可望維持成長動能，預估全年經濟成長率可達3.8％，是台股強而有力的後盾；資金面部分，近期港陸股強勢表現，或多或少影響台股資金動能，但只要9，500點支撐未破、美元未再走強，就表示外資尚未出走，加上今年配發的總股息可望達1.1～1.2兆元，亦有助推升台股資金動能。
此外，政策上有放寬股市漲跌幅至10％，擴大現股當沖標的為416檔等股市揚升計劃上路，力求與國際接軌，也期望提高外資在台股成交比重，惟留意漲跌幅放寬後，對中小型股成交量的影響。
投資建議：
與國際股市相比，台股漲幅明顯落後，然而台股整體股利率高達3.8％，是全球股市殖利率相對高的市場，仍能吸引外資進駐，短期雖有5月繳稅因素影響資金動能及限水影響投資信心，但只要終端市場的美國、中國大陸持續有所表現，做為供應鏈的台股最終也將反應基本面成長。
4月份以來外資賣超台股居多，且外資期權部位仍維持空單，且就技術指標觀察，指數週KD死亡交叉以及未站穩20日均線，均對多方不利，9，500點為重要支撐。指數雖在區間震盪，但大盤中長線仍為多頭結構，預期第2季仍有選股不選市的投資契機，操作上以逢震盪低接為宜。
類股部分，美國經濟仍然是復甦，利率在低檔，原物料價格下跌，加上美元強勢，對以出口美、歐為主的傳產業者仍然屬正面。而在越南、印尼等東南亞國家設廠的紡織、製鞋等傳統產業，需求端大都為北美與歐洲，工資與匯率較中國大陸有優勢，加上美元升值，原油、塑化與基本金屬等原物料下跌，有利毛利率提升，看好其產業趨勢持續向上，短線縱有震盪壓力，亦不失為逢低進場的好機會。
電子部分，晶圓代工廠台積電對第2季營運展望保守，除庫存調整外，高階通訊產品跳過20nm直接轉投16nm製程也是因素。
儘管第2季動能佳，但預估庫存調整可望4月底結束，加上半導體產業景氣全年仍屬穩定成長，台積電無論先進製程技術、產能進度仍遠優於同業，因此即便短線產業訊息偏空，在長線營收、獲利成長趨勢不變，且第3季又有iPhone新機預作準備下，短線修正後將更具投資價值。