名師開講 二月底將啟動波段漲勢
定存解約時點為年度關鍵指標
近期台股短天期成交均量為650億元水準，顯示真正的市場參與度仍相對低，尤其還未真正出現一面倒的波段大行情，在消息面充斥的台股下，追多追空都處於一個恐怖平衡，在此筆者提供一個資金動能淺見以供讀者參考：2008年11月國內廣義貨幣供給額M2年增率為5.51%，而中央銀行貨幣供給量目標區為2.5% ~6.5%之間，中間值為4.5%；目前國內資金供應並不欠缺。但究其資金結構便可知，何以股市未蒙其利？
在M2年增率連續5個月向上遞增的同時，與股市高度相關的狹義貨幣供給額M1B年增率，卻連續出現10個月的負成長。由此可知，在金融海嘯席捲全球、造成金融資產價格重挫後，飽受虧損的資金正持續大量移往保守型投資工具。對照國內定期存款年增率自2007年9月最低點的-1.8%，連續性攀高至2008年11月的正成長10.75%，相對地，活期存款年增率自2007年7月最高點的11.26%，連續性下滑至2008年11月的-3.92%。資金結構的消長與股市漲跌呈現高度相關，只要定存資金出現鬆動，則台股可能上演空頭市場中期待已久的反彈行情。
不確定因素反而造就拉回佈局好買點
美國總統歐巴馬正努力促使國會通過經濟激勵方案，預料不會遭遇太大困難，但之後的銀行紓困計畫恐怕就困難許多。根據前聯準會經濟學家Ward McCarthy估計，除了現有問題資產紓困計畫（TARP）剩下約3,000億美元外，歐巴馬有可能要求國會加碼高達1兆美元以資助銀行。與經濟激勵方案相比較，銀行紓困計畫的挑戰將更為艱鉅，繼該計畫在眾議院未獲共和黨員支持而通過後，本週將交付參議院表決。這項方案包含至少7,800億美元的支出及減稅措施，目的是提振消費者需求同時創造就業，也為提振經濟脫離衰退。
布魯金斯研究所的學者Thomas Mann說：「得花一番功夫才能取得公眾支持，通過銀行紓困計畫。假如經濟激勵方案順利通過的話，事情可能會容易一點。」整體來看全球股市在觀望的同時，指數都是呈現狹幅震盪的走勢，已經有利空鈍化不跌的味道，投資人此時此刻只要見到拉回，就不應該再隨媒體起舞任意砍殺持股，如此從容進場佈局才可以避免在市場不斷的追高殺低！
結論
目前央行積極營造低利率環境，市場游資為實質需求的兩倍，若能夠藉由題材面引爆資金行情，全球股市短期將會易漲難跌；另外在一月份因為年假造成工作天數少，將形成低基期的營收是可預期的，相對的二、三月份大廠營收將有機會呈現成長態勢，故現在一月營收公佈後股價仍持續漲的主因就在這裡，且莊家政府希望做多的心態是可以理解的，年底又即將展開縣市長選舉，股市又是所謂的經濟櫥窗，在最有利的氣氛下營造反彈的時間點，就在二、三月。
現在或許行情已有看回不回的味道，把握住未來第二次突破4540點就是波段攻勢的開始，利用美國經濟利空或是上述市場疑慮的氛圍，尋找切入好股票的買點，才有機會成為這波無基之彈的最後贏家。
推薦個股：可成(2474)、華票(2820)。